Noticias fantásticas: la inflación ha bajado… a las tasas no les importa 

Reversión del mercado: las tasas se disparan a pesar de las buenas noticias 

Esta semana fue el polo opuesto de la semana pasada . Las tasas, que mejoraron tras anuncios generales de aranceles y un “ comercio sin riesgo ”, ahora han vuelto a subir y se acercan a los niveles más altos del 2025 . El movimiento se sintió similar al 2020 de marzo , cuando el país entró en COVID. La volatilidad extrema del mercado desencadenó llamadas de margen , que se convirtieron en un factor importante en el empeoramiento de las tasas a pesar de los datos económicos favorables a los bonos y la turbulencia del mercado de valores . 

Llamadas de margen: cómo el apalancamiento puede alterar las tasas 

Echemos un vistazo rápido a las llamadas de margen . Los inversores a menudo utilizan el apalancamiento para amplificar sus inversiones. Por ejemplo, alguien con $1 millón podría pedir prestado $10 millones para invertir, utilizando un apalancamiento de 10X . Esta estrategia también multiplica el riesgo . Una caída 10 % en el valor puede eliminar su valor original de 1 millón de dólares. En ese momento, los prestamistas emiten llamadas de margen , exigiendo el reembolso inmediato o fondos adicionales. 

Para satisfacer estas demandas, los inversores a menudo se ven obligados a vender sus activos más líquidos , como los bonos del Tesoro y los bonos estadounidenses . Esta liquidación hace caer los precios de los bonos y eleva las tasas . Esa dinámica ayuda a explicar por qué las tasas subieron incluso cuando las noticias económicas parecían positivas. 

Las subastas del Tesoro y los informes de inflación muestran avances 

A pesar de la volatilidad, esta semana hubo noticias favorables a las tasas que podrían respaldar tasas más bajas una vez que los mercados se estabilicen. 

• Las subastas de bonos del Tesoro a 10 y 30 años mostraron una fuerte demanda , lo que es una señal positiva para las tasas. 

• Tanto el índice de precios al consumidor (IPC) como el índice de precios al productor (IPP) de marzo reflejaron un enfriamiento de la inflación . 

Aun así, la Reserva Federal (Fed) puede seguir cautelosa, dada la preocupación de que nuevos aranceles podrían impulsar nuevamente la inflación. 

Resumen del IPC: Bajan las tarifas de gasolina y aerolíneas 

• El IPC general de marzo disminuyó 0.1 % , frente a un aumento esperado 0.1 % . 

• El IPC interanual cayó del 2.8 % al 2.4 % , superando las expectativas. 

• Una caída 6.3 % en los precios del gas contribuyó a impulsar el descenso. 

• El IPC básico (excluyendo alimentos y energía) aumentó 0.1 % —o apenas 0.06 % sin redondear— muy por debajo de las expectativas. 

• El IPC básico interanual cayó del 3.1 % al 2.8 % . 

• Entre las caídas de precios más notables se incluyen: 

• Las tarifas aéreas bajaron 5.3 % 

• Los autos usados bajaron 0.7 % 

• El seguro de vehículos a motor baja 0.8 % 

Resumen del IPP: Un gran error indica un enfriamiento de la inflación 

• El IPP general cayó 0.4 % , a pesar de un aumento esperado 0.2 % . 

• El IPP interanual aumentó 2.7 % , frente al 3.2 % . Las previsiones esperaban 3.3 % . 

• El IPP básico cayó 0.1 % , frente a un aumento esperado 0.3 % . 

• El IPP interanual básico cayó del 3.5 % al 3.3 % , mientras que los mercados anticipaban un aumento al 3.6 % . 

Mirando hacia el futuro: señales positivas para el PCE de abril 

Como hemos discutido en semanas pasadas, el IPP comparte componentes con el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) , el indicador de inflación preferido de la Fed , que se publicará 30 de abril . Alrededor del 12 % del PCE se deriva del IPP , y los componentes compartidos de febrero experimentaron grandes caídas . 

Combinado con el suave informe del IPC , esto es un buen augurio para una lectura del PCE más fría , suponiendo que los mercados se estabilicen y los impactos arancelarios se mantengan contenidos. 

La próxima semana: Noticias más discretas y datos clave sobre la vivienda 

Esto es lo que puedes ver la próxima semana: 

• Miércoles : Ventas minoristas, subasta de bonos del Tesoro a 20 años, índice del mercado inmobiliario de la NAHB  

• Jueves : Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, inicio de obras de vivienda y permisos  

• Viernes : Los mercados de bonos cierran a 2 p. m. del jueves y permanecen cerrados el viernes por el feriado de Viernes Santo.