Las tarifas aman las tarifas

Anuncio de aranceles: El arancel global 10 % impacta los mercados

Todos los demás informes económicos fueron completamente ignorados después del histórico anuncio arancelario del presidente Trump el jueves. Además de los aranceles existentes sobre Canadá y México relacionados con la inmigración ilegal y el tráfico de drogas , y el arancel actual 25 % sobre las importaciones de automóviles , la administración ahora está implementando un arancel general 10 % para todos los demás países . Algunos países verán montos más altos en función de sus aranceles actuales y otras políticas comerciales que afectan negativamente a EE. UU.

Reacción del mercado: La caída de las acciones impulsa las tasas a la baja

Esta noticia sobre aranceles hizo caer mucho los precios de las acciones. En lo que se conoce como una “operación de aversión al riesgo” , los inversores vendieron acciones volátiles y trasladaron su dinero a bonos más seguros, como los bonos del Tesoro estadounidense y los valores respaldados por hipotecas (MBS) . Este comercio hizo bajar las tasas en una de las caídas más rápidas en un solo día en la economía post-COVID. En enero, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó 4.80 % . Esta semana se registraron mínimos intradiarios del 3.89 % , una caída de casi 100 puntos básicos .

Si bien las tasas hipotecarias no cambian en sintonía con las tasas del Tesoro a 10 años, sí las siguen de cerca. Las tasas hipotecarias se comportan un poco como los precios de la gasolina cuando hay un cambio repentino: suben rápidamente , pero bajan más lentamente . Podrían pasar un par de días antes de que los prestamistas hipotecarios perciban todos los beneficios en las tasas.

Impacto económico: Los aranceles podrían tener efectos mixtos

¿Qué pueden hacer los aranceles a nuestra economía? Desde finales del siglo XIX no se ha visto una prueba de mercado de gran envergadura sobre los aranceles. Durante la primera administración de Trump, vimos una versión más pequeña de lo que se acaba de implementar. En ese período, los aranceles provocaron una contracción del consumo , lo que condujo a tarifas más bajas.

La administración espera que los aranceles revitalicen el sector manufacturero al “relocalizar” la industria , es decir, traer la fabricación y los negocios de regreso a Estados Unidos. Otro potencial positivo sería la reducción de las tasas del Tesoro , que permiten al Departamento del Tesoro refinanciar la deuda nacional a tasas más bajas. Los precios de los alimentos también podrían disminuir, ya que los agricultores se verán obligados a vender en el país , lo que aumentará la oferta de bienes.

En el lado negativo, las preocupaciones acerca de que los aranceles aumenten otros precios pueden haber contribuido a la caída del mercado de valores. Un analista incluso mencionó la posibilidad (aunque poco probable) de un iPhone de 3,500 dólares . También existen preocupaciones válidas de que los aranceles podrían empujarnos a una recesión . Incluso si las industrias comienzan a relocalizarse, construir una fábrica de 1.000 millones de dólares no se logra de la noche a la mañana . Queda por ver en qué medida esta política arancelaria es una táctica de negociación o una verdadera política comercial . El tiempo lo dirá.

Informe JOLTS: Las vacantes de empleo caen ligeramente

Como se mencionó, los datos económicos de esta semana fueron en gran medida ignorados después del anuncio. Dicho esto, todavía recibimos varios informes clave. La encuesta JOLTS (Encuesta sobre ofertas de empleo y rotación laboral) de febrero fue menor, pasando de 7,76 millones a 7,57 millones . La tasa de abandono , que muestra cuántas personas abandonan voluntariamente sus trabajos en busca de mejores oportunidades, se mantuvo en un nivel muy bajo 2 % .

Fabricación ISM: El sector entra en contracción

El índice manufacturero ISM continuó su tendencia a la baja y se situó en 49 , por debajo del 50.3 del nivel anterior. Una lectura por debajo de 50 indica contracción en el sector manufacturero.

PIB de la Reserva Federal de Atlanta: Estimación revisada drásticamente a la baja

La Reserva Federal de Atlanta continuó revisando a la baja su estimación del PIB del primer trimestre , bajándola del 2.8 % al 3.7 % . Se trata de un ajuste negativo significativo y está en consonancia con señales más amplias de desaceleración de la actividad económica.

Informe de empleo de ADP: El crecimiento del empleo supera las expectativas

Hubo algunas buenas noticias en el ámbito del empleo. El informe de empleo de ADP de marzo mostró que se crearon 155,000 puestos de trabajo , lo que superó las expectativas.

Informe de empleo de BLS: Titular fuerte, revisiones decepcionantes

El informe de empleo de la BLS (Oficina de Estadísticas Laborales) de marzo también mostró números sólidos, con 228,000 empleos creados , superando las expectativas. Sin embargo, tanto enero como febrero fueron revisados a la baja en aproximadamente 30,000 puestos de trabajo cada uno . Esto sigue un patrón en el que BLS superó las expectativas en el informe inicial, solo para revisarlas a la baja más tarde.

Las ganancias semanales promedio fueron del 3.2 % año tras año , por debajo del 3.7 % en febrero . La tasa de desempleo aumentó del 4.1 % al 4.2 % , aunque esto se debió a un cambio numérico muy leve que provocó el redondeo.

Perspectivas de la Reserva Federal: Los mercados ahora esperan 5 recortes de tasas

Los mercados ahora están descontando en precios 5 recortes de tasas de la Reserva Federal este año, frente a los 2 que hubo a principios de año . Si bien la próxima semana tendremos nuevos datos sobre la inflación , aún queda por ver si los mercados prestarán atención en medio de todo el drama comercial.

Próximos datos a tener en cuenta:

• Martes: Subasta de bonos del Tesoro a 10 años, actas de la reunión de la Reserva Federal
• Jueves: Solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo, índice de precios al consumidor (IPC) , subasta de bonos del Tesoro a 30 años
• Viernes: Índice de precios al productor (IPP)