El informe de empleo sorprende al mercado.

Esta semana ha sido una locura después de varios informes económicos importantes. La tendencia reciente de malos datos de empleo en términos económicos se vio interrumpida abruptamente por un informe de empleo de gran impacto de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Esto ha provocado que las tasas detengan su caída, aunque probablemente sólo temporalmente. Las tasas terminaron esta semana aproximadamente 0.25 % más altas que al principio. Entonces, ¿qué vimos que afectó las tasas?  

La semana comenzó con cierta agitación geopolítica en Medio Oriente y tensiones crecientes entre Irán e Israel. Hemos visto el lanzamiento de una gran cantidad de misiles contra Israel. Las tensiones no parecen disminuir. Este tipo de incertidumbre global puede provocar que los inversores opten por una “huida hacia la seguridad”: inversiones seguras como los títulos respaldados por hipotecas (MBS). Esto generalmente es bueno para las tasas de interés.  

El sindicato de estibadores inició una huelga que podría haber paralizado la economía estadounidense, ya que la mayoría de los puertos del país están controlados por el sindicato. Todas las mercancías que entran y salen de estos puertos básicamente permanecerían en el muelle y en los barcos. El viernes se conoció que el sindicato había llegado a un acuerdo para poner fin a la huelga hasta 2025 de enero. Esta es una gran noticia para la economía y para la inflación, que podría haber sido muy mala para las tasas de interés.

Se publicó el informe JOLTS (Puestos de trabajo vacantes y rotación laboral) de agosto, que mostró que las vacantes de empleo aumentaron de 7,7 millones a 8 millones. Como hemos comentado anteriormente, este número no tiene el peso que solía tener debido a las publicaciones de empleo posteriores al COVID que pueden ver el mismo trabajo publicado en múltiples mercados debido a nuestro entorno actual de trabajo desde casa. La tasa de contratación cayó del 3.5 % al 3.3 %. Este es el nivel más bajo desde 2013 (excluyendo COVID). Incluso el COVID tuvo un nivel del 3.1 %, por lo que no estamos muy lejos de ese nivel. La importante tasa de abandono nos indica qué tan seguras se sienten las personas en su capacidad de conseguir un nuevo/mejor trabajo. Esta tasa cayó del 2 % al 1.9 %. Este es el nivel más bajo desde 2015 , excluyendo COVID.  

El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) publicó su índice manufacturero de septiembre, que resultó en un 47.2 % (cualquier valor inferior al 50 significa contracción/encogimiento del sector). El componente de empleo cayó del 46 al 43.9 , lo que supone una profunda contracción. Además, el componente “precios pagados” mostró la mayor caída, llegando al 48.3 %. Esta es una gran noticia para seguir reduciendo la inflación.  

El informe de empleo de ADP mostró que se crearon 143,000 puestos de trabajo en septiembre frente a las estimaciones de 120,000 . El informe de agosto fue revisado ligeramente al alza en un 4,000 . El componente de pequeñas empresas del informe mostró que se perdieron 8,000 puestos de trabajo. La parte más importante de este informe fue la información sobre los salarios. ADP informó que el salario anual para quienes permanecen en el mismo trabajo (por más de un año) aumentó un 4.7 %. Esto representa un descenso desde 4.8 % y es el aumento más lento desde el 2021 de julio. Los que cambiaron de trabajo vieron un aumento en sus salarios del 6.6 %, lo que es mucho menor que el 7.3 % que vimos en agosto. Esto también respalda los resultados del informe JOLTS. Estos resultados muestran una disminución de la inflación presionada por los salarios, lo que es bueno para las tasas de interés. 

Un informe de empleo más pequeño pero importante es el informe Challenger Job Cut. Este informe mostró que los anuncios de recortes de empleo de septiembre fueron aproximadamente un 50 % más altos que el año anterior. Los planes de contratación de las empresas muestran los niveles más bajos en 11 años. Para ilustrar esto, septiembre mostró planes de contratación para 403,891 empleos, pero más de 401,000 de ellos eran empleadores estacionales y solo 2,000 eran empleadores no estacionales. 2023 de septiembre se mostraron 590,353 empleos en planes de contratación, de los cuales 40,000 eran no estacionales. Esto supone una caída enorme respecto a hace un año.    

La última gran noticia de esta semana fue el informe de empleo del BLS. Recuerde que este informe mensual contiene dos informes de trabajo diferentes. En primer lugar, la cifra principal de empleos proviene del informe de la Encuesta Empresarial y mostró que se crearon 254,000 empleos, lo que resultó una sorpresa cuando solo se esperaban 140,000 . La cifra principal de septiembre del año pasado también fue sorprendente, pero luego fue revisada a la baja. El modelo Nacimiento/Muerte, que proyecta estadísticamente la creación de empleos en pequeñas empresas y ha sido tema de conversación recientemente respecto de su precisión, mostró una pérdida de empleos 128,000 . En realidad, esto es peor que la pérdida de 8,000 empleos de ADP, que no ayudó a las tasas de interés. Los mayores aumentos de empleo se produjeron en ocio y hostelería, con 78,000 aumentos, atención sanitaria, con 45,000 , y gobierno, con 31,000 . Las horas semanales trabajadas disminuyeron de 34.3 a 34.2 en promedio. Ésta fue la única noticia favorable a los bonos.  

El segundo componente se llama Encuesta de Hogares. De aquí obtenemos la tasa de desempleo. Esta encuesta mostró un aumento 430,000 en el empleo. La tasa de desempleo cayó del 4.2 % al 4.1 %. A diferencia de la mayoría de las encuestas de hogares recientes, vimos un gran aumento en los empleos de tiempo completo creados en 414,000 . Se observó que se perdieron 95,000 trabajos a tiempo parcial. Esto no parece tener sentido dado que el promedio de horas trabajadas disminuyó. Sería esperable ver este número aumentar. Veremos qué se revisa en el futuro. Otra curiosidad del informe fue que de los 430,000 empleos creados, 231,000 fueron para personas de entre 16 y 19 , y 159,000 fueron para jóvenes de 16 y 17 años. Es un aumento extraño de observar, dado que las clases ya han comenzado nuevamente.  

Al mercado hipotecario no le gustó en absoluto este informe del BLS. Esto podría dar munición a la Reserva Federal (Fed) para recortar de forma menos agresiva. Dado que este es el único informe de empleo que ha sido tan positivo desde el punto de vista económico, realmente necesitamos ver si esta mejora continúa. Recuerde que las tasas no bajan en línea recta. Habrá pequeños rebotes hacia arriba. La tendencia sigue siendo claramente a la baja.

Mirando hacia el futuro:

La próxima semana será otra semana de informes de inflación:

• Miércoles : Informe de empleo de ADP
• Jueves : Solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo, índice de precios al consumidor (IPC)
• Viernes : Índice de precios al productor (IPP)