El PCE frena el repunte de los tipos de interés

Esta semana ha sido excelente para las tasas de interés, que se han mantenido en niveles similares a los de principios de mayo. Además, han superado la importante media móvil diaria (DMA) de 200 días, un nivel técnico difícil de superar. Una vez superado el nivel, es un buen augurio para seguir mejorando. Los oradores de la Reserva Federal (Fed) y las malas noticias económicas impulsaron el repunte. El informe de inflación del Gasto de Consumo Personal (PCE) puso una pequeña pausa en la subida. 

El conflicto en Oriente Medio tiene poco impacto

La semana comenzó con la reacción del mercado a la noticia de la participación de Estados Unidos en los ataques a las instalaciones nucleares de Irán. Cuando se hizo evidente que los ataques no se intensificarían y habían evitado la importante infraestructura energética, los mercados continuaron sin encogerse de hombros.

Si los participantes del mercado esperaban un repunte de las tasas debido a la huida hacia activos más seguros, se sintieron decepcionados. Los mercados apenas reconocieron este acontecimiento histórico en la política estadounidense hacia Medio Oriente, lo cual es sorprendente considerando que 20 % del petróleo del mundo fluye a través de esta región.

Las ventas de viviendas existentes muestran una demanda acumulada

Las ventas de viviendas existentes aumentaron 0.8 % en mayo a niveles mejores de lo esperado de 4,03 millones de ventas anualizadas. 

En comparación con el año anterior, las ventas cayeron 0.7 %, lo que es definitivamente más lento de lo normal para esta época del año. Esto indica una demanda acumulada . Si las tasas bajan, esto podría impulsar a estos compradores de vivienda. 

El inventario aumentó a 4.6 meses desde 4.4 meses en abril. Esto supone un aumento de la oferta, pero ahora sólo nos lleva a lo que se considera un nivel de equilibrio de mercado de 4.6 meses, donde compradores y vendedores están en equilibrio.

Los funcionarios de la Reserva Federal señalan recortes de tasas en julio

Una de las principales razones de la mejora en las tasas esta semana fue que varios miembros de la Reserva Federal parecieron romper con la postura de "esperar y ver" del presidente Powell . El gobernador Bowman y el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, se unieron al gobernador Wallace la semana pasada al indicar su disposición a recortar las tasas en la próxima reunión de julio. Los mercados quedaron encantados con el cambio de tono y respondieron con tasas más bajas.

La Reserva Federal propone un alivio del requisito de reserva

El primer paso en la reforma regulatoria propuesta por el Secretario del Tesoro Bessent comenzó esta semana.

La Reserva Federal propuso eliminar los requisitos de reserva de capital para las instituciones financieras que poseen bonos del Tesoro estadounidense. Los bancos no pueden prestar ni invertir 100 % de los fondos depositados, ya que necesitan retener una parte para cubrir los retiros de los depositantes y los incumplimientos en préstamos e inversiones. 

Actualmente, si un banco posee bonos del Tesoro estadounidense, debe mantener reservas adicionales para cubrir el potencial impago. Dado que los bonos del Tesoro de Estados Unidos están respaldados por la “buena fe y el crédito” del gobierno de ese país, realmente no hay motivos para exigir reservas adicionales para estas inversiones. Cuando se implemente este alivio regulatorio, puede causar que los rendimientos de los bonos del Tesoro y las tasas de interés caigan.

PIB del primer trimestre revisado a la baja a 0.5 %

La lectura final del Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre se publicó esta semana y fue revisada a la baja nuevamente después de las estimaciones anteriores.

El PIB final del primer trimestre se reportó en un 0.5 %, inferior al 0.2 % de la última estimación. Las tasas hipotecarias se beneficiaron del componente de gasto personal, con un aumento 0.5 %, revisado a la baja desde 1.2 % de la última estimación. Esto podría indicar una desaceleración del gasto y, por tanto, una menor inflación.

Informe del PCE: La inflación se dispara ligeramente

El gran informe de la semana fue el informe PCE del viernes. Recuerde que el PCE es la medida de inflación favorita de la Fed. Este informe fue relativamente bueno pero tenía un punto débil.

• La inflación general se situó en el 0.1 %, tal como se esperaba.
• El PCE básico, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, resultó ligeramente más alto de lo esperado, un 0.2 %, frente al 0.1 % esperado.
• Esta cifra ligeramente superior a lo esperado desaceleró la caída de las tasas de interés, pero no mucho.

Mirando hacia el futuro: Todas las miradas puestas en el PCE

La próxima semana ya es la semana del empleo, y será otra semana importante que la Fed deberá analizar antes de su reunión de julio y sus posibles recortes de tasas.

Martes 1 de julio: 

• JOLTS (Puestos de trabajo vacantes y rotación laboral)
• Discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell

Miércoles 2 de julio:

• Informe de empleo de ADP

Jueves 3 de julio:

• Informe de empleo de la BLS
• Solicitudes de subsidio de desempleo

Viernes 4 de julio:

• Los mercados están cerrados por el feriado del Día de la Independencia.