¿Quién es la Reserva Federal?

Los informes económicos de esta semana fueron, en general, como se esperaba. Las tasas se habían mantenido relativamente estables durante marzo, pero esta semana se observó una ligera mejora. Esta semana se publicaron las ventas minoristas, el inicio de obras y los permisos de construcción, y varios otros informes macroeconómicos, pero el más destacado fue, sin duda, la reunión de la Reserva Federal (Fed) que finalizó el miércoles. Si bien era prácticamente inevitable que la Fed no recortara las tasas esta semana, sí realizó algunos cambios muy positivos y publicó un Resumen de Proyectos Económicos (SEP) actualizado.  

¿Quién es la Reserva Federal? Banco Central 101

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Se supone que es apolítica y se centra en dos funciones establecidas por el Congreso: estabilidad de precios (baja inflación) y máximo empleo (bajo desempleo). Con estos dos mandatos en mente, la Reserva Federal monitorea la economía mediante investigación económica y regula el sistema bancario. Cuando usted envía una transferencia bancaria desde su banco, esta se transfiere de una cuenta bancaria a la cuenta de otro banco en la Reserva Federal. Por lo tanto, los bancos estadounidenses, en realidad, operan con la Reserva Federal.  

Estructura de la Reserva Federal: Gobernadores, presidentes y FOMC

La Reserva Federal tiene 12 bancos en varias ciudades del país. Cada banco regional tiene un presidente a cargo. El presidente de los Estados Unidos (POTUS) nombra a siete gobernadores para supervisar todo el sistema. Esto se llama la Junta de Gobernadores . Cada gobernador tiene un mandato de 14 años, por lo que no se verá influenciado por ningún POTUS en particular. El Senado de los Estados Unidos confirma estos cargos. El POTUS también nombra a un presidente y vicepresidente de entre los gobernadores para uno o más mandatos de cuatro años. El presidente de la Reserva Federal, actualmente Jerome Powell, es uno de los cargos más influyentes del mundo. Son literalmente la cara y el portavoz de la economía estadounidense a nivel mundial.  

Si bien el presidente de la Reserva Federal es muy influyente, solo es uno de los que toman las decisiones. El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) es el organismo que toma las decisiones sobre la política monetaria estadounidense, como la reducción de las tasas de interés. El FOMC está compuesto por los siete gobernadores y cinco presidentes regionales, quienes rotan anualmente. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York es el único miembro permanente que no rota. 

El FOMC se reúne ocho veces al año. Estas reuniones duran dos días y son privadas de acceso a la prensa y al público. Al finalizar las reuniones, el FOMC publica su Declaración de Política. Las declaraciones de política se pueden leer aquí:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm

Reunión del FOMC: El límite del Tesoro se reduce a 5 mil millones de dólares

Esta semana tuvimos una de las ocho reuniones del FOMC programadas para 2025 . La parte más interesante de la declaración de esta reunión fue la decisión del FOMC de reducir el límite de reembolso mensual de los títulos del Tesoro estadounidense de 25 millones a 5 millones de dólares .  

Durante la pandemia, el FOMC compró billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense y valores respaldados por hipotecas (MBS). Esta compra obligó a bajar las tasas de interés. Ahora son dueños de estos valores.  

Cada mes, algunos valores vencen (finalización/liquidación). Cuando esto sucede, la Reserva Federal debe decidir qué hacer con el dinero que recibe. Anteriormente, permitían que 25 mil millones de dólares simplemente se retiraran del balance. Ahora, afirman que solo permitirán que 5 mil millones de dólares lo hagan. 

 ¿Qué pasa con los otros 20 mil millones de dólares? Se reinvierten mediante la compra de más bonos del Tesoro estadounidense. Esto genera demanda y presiona las tasas a la baja. Esta fue una muy buena noticia para los mercados de tasas.  

Proyecciones económicas: Señales de desaceleración

En cada reunión alterna de la Fed, se publica el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP). El último que recibimos fue el 2024 diciembre. En comparación con el anterior, podemos observar algunas tendencias interesantes:

• Tasa de desempleo: Diciembre- 4.3 % | Marzo – 4.4 %
• PIB: Diciembre – 2.1 % | Marzo – 1.7 %
• PCE básico: Diciembre – 2.5 % | Marzo – 2.8 %
• Tasa de fondos federales: Plano en 2 cortes

Esto demuestra que claramente anticipan una desaceleración de la economía. Si esta se desacelera más rápido de lo previsto, podría llevarlos a recortar las tasas de interés de forma más drástica.  

Mirando hacia el futuro: PCE en el punto de mira

La próxima semana se conocerá la medida de inflación favorita de la Fed: el Gasto de Consumo Personal (PCE).

Martes 25 de marzo: 

• Índice de precios de la vivienda (IPV) de Case Shiller
• FHFA HPI
• Ventas de casas nuevas
• Confianza del consumidor

Miércoles 26 de marzo: 

• Pedidos de bienes duraderos

Jueves 27 de marzo: 

• PIB del cuarto trimestre (lectura final)
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
• Ventas de viviendas pendientes

Viernes 28 de marzo: 

• PCE

Varios componentes del PCE aparecen en el informe del IPP publicado anteriormente que comentamos. Fueron ligeramente superiores a lo previsto. Esto podría resultar en un informe PCE negativo el viernes. Debe asegurarse de que sus clientes estén protegidos en caso de que el mercado de tipos no lo acepte.