Semana del empleo

Como es habitual en el mundo de los mercados hipotecarios y de bonos, a principios de cada mes se publican nuevas cifras sobre empleo. Como hemos comentado, el empleo es actualmente el principal foco de atención de la Reserva Federal (“la Fed”). La Fed ya ha reconocido que su otro objetivo, la inflación, disminuirá lentamente con el tiempo. Esto ha provocado que tomen la mayoría de sus decisiones políticas basándose en reacciones a cómo creen que está el empleo en Estados Unidos.

Los informes más importantes que vimos fueron: el informe JOLTS (apertura de puestos de trabajo y rotación laboral) de octubre, el informe de empleo de ADP de noviembre y el informe de empleo de BLS (Oficina de Estadísticas Laborales) de noviembre. Estos se publicaron el martes, miércoles y viernes, respectivamente.

Aunque el informe JOLTS tiene un mes de antigüedad, todavía contiene algunos datos que vale la pena analizar. Se reportaron 7,74 millones de vacantes de empleo, más de los 7,5 millones esperados. La cifra mensual anterior fue revisada ligeramente a la baja. Esta época del año suele traer más empleos estacionales, ya que los minoristas se preparan para la temporada navideña. La importante tasa de abandono que se incluye en el informe JOLTS aumentó del 1.9 % al 2.1 %. Cuando los empleados no renuncian a sus trabajos, generalmente es un indicio de un mercado laboral deficiente. Este movimiento hacia la mejora es apenas marginalmente superior a la tasa más baja desde 2015 que vimos el mes pasado, lo que muestra una debilidad continua en el mercado laboral. La tasa de contratación cayó del 3.5 % al 3.3 %, la tasa más baja desde 2013 , excluyendo la COVID. Como hemos comentado antes, las cifras principales de vacantes de empleo también pueden ser engañosas porque en nuestro mundo pos-COVID, los empleadores ahora pueden publicar el mismo trabajo en varias ubicaciones diferentes, lo que crea una percepción de empleos adicionales disponibles. Estos datos fueron generalmente bien recibidos por los mercados y vieron tasas mejoradas.

El informe de noviembre de ADP mostró que se crearon 146,000 puestos de trabajo en el sector privado de la economía. El mercado esperaba 160,000 . El informe de octubre también fue revisado a la baja en un 49,000 . Los ajustes estacionales continúan elevando artificialmente estas cifras. La cifra real de empleos fue de sólo 63,000 . Normalmente, vemos ajustes estacionales negativos para contrarrestar la contrataciones estacionales que se realizan únicamente durante la temporada navideña. Todas las ganancias de empleo se encontraron en las grandes empresas. Las empresas medianas y pequeñas perdieron puestos de trabajo.

El informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de noviembre presentó un fuerte titular sobre la creación de 227,000 puestos de trabajo en la encuesta empresarial. Recuerde que este informe tiene un componente de encuesta empresarial y otro de encuesta de hogares. El mercado estimaba 214,000 . Normalmente, el mercado tomaría esto como una buena noticia para la economía y una mala noticia para las tasas. Profundizando un poco más, podemos ver cierta debilidad real en el informe. 

La Encuesta de Hogares es donde la BLS llama a los hogares y les hace preguntas sobre su situación laboral. Si no han estado buscando trabajo en las últimas cuatro semanas, es decir, no han hecho una entrevista ni han presentado una solicitud, se los elimina de la fuerza laboral y ya no se los considera desempleados. Este mes hubo 161,000 personas desempleadas adicionales, mientras que la fuerza laboral se redujo en 193,000 La tasa de desempleo aumentó al 4.246 %, que se redondea a la baja al 4.2 %. Si no hubiéramos eliminado a esas 193,000 personas de la fuerza laboral, la tasa de desempleo habría sido 4.4 %. 

De los empleos que se perdieron, 111,000 eran trabajos a tiempo completo y 268,000 eran trabajos a tiempo parcial. El informe también rastrea los rangos de edad de los ocupantes de los empleos. Este mes se mostró que todos los rangos de edad perdieron sus empleos, excepto los niños 16 a 19 años. La mayor parte de las pérdidas de empleo ( 204,000 ) se produjeron en el rango más importante de 25 a 54 . La gente permaneció desempleada más tiempo que el año pasado. El 2023 de noviembre, tardé 19.5 semanas en encontrar trabajo. Ahora, el 2024 de noviembre, tardaron 23.7 semanas. Esta debilidad ha provocado que las tasas mejoren.

Mirando hacia el futuro:

Miércoles : IPC, subasta de bonos del Tesoro 10 años

Jueves : Índice de precios al productor (IPP, inflación mayorista), subasta de bonos a 30 años