El mercado tiene gafas de color rosa

Perdón por sonar como un disco rayado en la publicación de la semana pasada: Con los mercados de acciones y criptomonedas alcanzando máximos históricos esta semana, parece que la economía no puede equivocarse. 

Las tasas hipotecarias se mantienen altas debido a la fortaleza continua y la ausencia de una debilidad esperada. ¿Es realmente tan buena como parece? 

Hay varias métricas que deberíamos examinar. Las dos métricas más importantes en las que se centra la Reserva Federal (Fed) son la inflación y el empleo . Otra métrica importante es el gasto y el sentimiento del consumidor (la percepción que tiene sobre la economía). En Estados Unidos no somos una isla inmune a lo que sucede en el mundo. Es importante seguir de cerca los acontecimientos económicos y políticos que se producen en todo el mundo, ya que influyen en nuestra economía y en las tasas de interés.

¿Cómo han impactado los eventos globales a la economía y las tasas de interés de EE.UU.? 

Los bonos y las tasas recibieron un pequeño impulso de la escalada percibida en la guerra en Ucrania. El envío por parte de Ucrania de misiles ATACMS (sistemas de misiles tácticos del ejército) fabricados en Estados Unidos y armamento fabricado por la Unión Europea a Rusia condujo a una respuesta no nuclear de Putin con misiles balísticos intercontinentales (ICBM). Corea del Norte envió 100,000 soldados para apoyar a Rusia. El mercado parece estar viendo esta escalada como un posible precursor de un conflicto más amplio que podría incluir al resto del mundo. Esta incertidumbre es buena para los bonos y las tasas hipotecarias, pero el mercado de valores sigue subiendo. 

El Reino Unido vio aumentar sus tasas de inflación esta semana, lo que es negativo para los bonos y las tasas globales. Aunque la inflación estadounidense parece estar bajo control y sigue bajando, la presión de todo el mundo puede dificultar la posibilidad de ver tasas más bajas. Alemania y el Reino Unido también tuvieron varias publicaciones económicas que mostraron indicadores que apuntaban a una recesión. La debilidad a nivel mundial también es buena para nuestras tasas.

Tendencias actuales: Caza de gangas para ricos

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York administra una encuesta sobre finanzas del consumidor que fue particularmente reveladora. 

• La probabilidad de que el sector de los hogares incumpla sus obligaciones de deuda actual aumentó al 14 %. 
• 40 % de los encuestados afirmó que su situación financiera es peor que hace 12 meses. 
• La morosidad 90 días o más en préstamos para automóviles es del 15 %.
• La deuda de tarjetas de crédito gravemente morosa está en su nivel más alto en 14 años. 

Walmart, que es una acción contracíclica (es decir, que mejora cuando la economía empeora), mostró que el 75 % de su participación de mercado provenía de hogares que ganaban más de 100.000 dólares. Esto significa que las familias más ricas están empezando a buscar gangas para encontrar opciones más asequibles para sus gastos.

Informe de empleos frente a datos de QCEW

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publica mensualmente el importantísimo Informe de empleo. Este informe intenta estimar el crecimiento del empleo en todo el país. Para ello, se encuesta a 670,000 empresas y se realizan miles de llamadas telefónicas a familias. Se toman estas muestras y, cada mes, se indica cuántos empleos se crearon y se revisan los dos informes anteriores para intentar ser más precisos. El Informe de empleo proporciona gran parte de la munición que la Reserva Federal está utilizando actualmente para decidir si recorta o no las tasas.

Esta semana recibimos el Censo trimestral de empleo y salarios (QCEW, por sus siglas en inglés). Este informe también proviene de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés), pero no es una muestra como el Informe de empleo. Analiza más de 12 millones de empresas y cubre aproximadamente 95 % de todos los empleos en los EE. UU. El Informe de empleo mostró que se crearon 2,5 millones de empleos durante el año pasado. Este informe QCEW muestra solo 1,246 millones. Esta corrección daría lugar a unos 100,000 empleos menos cada mes en el Informe de empleo. Si se hubiera informado con precisión, habríamos visto un repunte significativo en los mercados de bonos y tasas.  

Estos datos todavía se consideran preliminares, pero la publicación del primer trimestre mostró una revisión negativa del empleo 818,000 ; ahora, el segundo trimestre muestra una revisión negativa de 1,246 millones. Parece que las revisiones están empeorando, ya que los datos de empleo reales son menores que los informados. Será interesante ver la respuesta de la Fed a esto, ya que varios miembros siguen afirmando que el mercado laboral es sólido. Tendremos la cifra final en febrero, de 2025 .

El índice de indicadores económicos líderes sigue a la baja y las tasas parecen subir

Un importante informe de The Conference Board, llamado Índice de Indicadores Económicos Líderes (LEI), arrojó su 32º número negativo mensual consecutivo de -. 4 % el mes pasado.  

Este índice hace un seguimiento de la salud de la actividad económica general y de cómo afecta al futuro de la economía. Si no vemos un crecimiento futuro de la actividad económica, esto podría ser positivo para los bonos y las tasas.

Terminando con una advertencia

Por último, los avisos WARN ya están disponibles . Según la ley federal y estatal, los empleadores deben notificar al gobierno antes de realizar despidos masivos. Esto permite al gobierno establecer recursos de apoyo para estos empleados. En los últimos 30 días, aquí hay una pequeña muestra de despidos:

• Boeing: 2500
• HyAxioma 5,000
• Marriott 1,000
• Intel 2,000

Aquí hay un sitio web interesante si desea explorar esto más:www.warntracker.com

Mirando hacia el futuro: 

La próxima semana se acorta debido al feriado de Acción de Gracias, pero no hay una cantidad menor de datos:

Martes 26 noviembre

• Índice de precios de la vivienda de Case Shiller
• Índice de precios de viviendas de la FHFA
• Ventas de casas nuevas
• Actas de la Fed

Miércoles 27 de noviembre

• Informe sobre el gasto de consumo personal (PCE)
  Nota: Esta es la medida de inflación favorita de la Fed
• PIB del tercer trimestre (segunda lectura)
• Ventas de viviendas pendientes
• Pedidos de bienes duraderos
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo