El mercado tiene gafas de color rosa

Perdón por sonar como un disco rayado en la publicación de la semana pasada: Con los mercados de acciones y criptomonedas alcanzando máximos históricos esta semana, parece que la economía no puede equivocarse. 

Las tasas hipotecarias se elevan debido a la fortaleza continua y la ausencia de una debilidad prevista. ¿Es realmente tan buena como parece? 

Hay varias métricas que debemos examinar. Las dos métricas más importantes que centran la atención de la Reserva Federal (Fed) son la inflación y el empleo . Otra métrica importante es el gasto y la percepción del consumidor (percepción sobre la economía). En EE. UU., no somos una isla ajena a los acontecimientos mundiales. Es importante monitorear los eventos económicos y políticos a nivel mundial, ya que influyen en nuestra economía y en las tasas de interés.

¿Cómo han impactado los eventos globales a la economía y las tasas de interés de Estados Unidos? 

Los bonos y las tasas de interés se vieron ligeramente impulsados por la percepción de una escalada en la guerra en Ucrania. El envío por parte de Ucrania de misiles ATACMS (Sistemas de Misiles Tácticos del Ejército) de fabricación estadounidense y armamento fabricado por la Unión Europea a Rusia provocó una respuesta no nuclear de Putin con misiles balísticos intercontinentales (ICBM). Corea del Norte envió 100,000 soldados para apoyar a Rusia. El mercado parece considerar esta escalada como un posible precursor de un conflicto mayor que podría afectar al resto del mundo. Esta incertidumbre beneficia a los bonos y las tasas hipotecarias, pero el mercado bursátil sigue subiendo. 

El Reino Unido registró un ligero aumento en sus tasas de inflación esta semana, lo cual es negativo para los bonos y las tasas globales. Si bien la inflación en EE. UU. parece estar controlada y continúa a la baja, la presión global puede dificultar la previsión de tasas más bajas. Alemania y el Reino Unido también publicaron varios datos económicos que mostraron indicadores que apuntan a una recesión. La debilidad a nivel global también beneficia a nuestras tasas.

Tendencias actuales: Caza de gangas para ricos

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York administra una encuesta sobre finanzas del consumidor que fue particularmente reveladora. 

• La probabilidad de que el sector de los hogares incumpla con sus obligaciones de deuda corriente aumentó al 14 %. 
• 40 % de los encuestados afirmó que su situación financiera es peor que hace 12 meses. 
• La morosidad de más de 90 días en los préstamos para automóviles es del 15 %.
• La deuda de tarjetas de crédito seriamente morosa está en su nivel más alto en 14 años. 

Walmart, una acción anticíclica (lo que significa que su valor sube cuando la economía empeora), mostró que 75 % de su cuota de mercado provenía de hogares con ingresos superiores a 100 000 dólares. Esto significa que las familias más adineradas están empezando a buscar gangas para encontrar opciones más asequibles para sus gastos.

Informe de empleo vs. datos de QCEW

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publica mensualmente el importantísimo Informe de Empleo. Este informe intenta estimar el crecimiento del empleo en todo el país. Para ello, encuestan a 670,000 empresas y realizan miles de llamadas telefónicas a familias. Tomaron estas muestras y, cada mes, indicaron cuántos empleos se crearon y revisaron los dos informes anteriores para intentar ser más precisos. El Informe de Empleo proporciona gran parte de la munición que la Reserva Federal utiliza actualmente para decidir si recorta o no las tasas.

Esta semana recibimos el Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW). Este informe también proviene de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), pero no es una muestra como el Informe de Empleo. Analiza más de 12 millones de empresas y cubre aproximadamente el 95 % de todos los empleos en EE. UU. El Informe de Empleo mostró la creación de 2,5 millones de empleos durante el último año. Este informe del QCEW muestra solo 1,246 millones. Esta corrección resultaría en aproximadamente 100,000 empleos menos cada mes en el Informe de Empleo. Si se hubiera informado con precisión, habríamos presenciado un repunte significativo en los mercados de bonos y tasas.  

Estos datos aún se consideran preliminares, pero la publicación del primer trimestre mostró una revisión negativa de 818,000 puestos de trabajo; ahora, el segundo trimestre muestra una revisión negativa de 1,246 millones. Parece que las revisiones están empeorando, y los datos reales de empleo son inferiores a los publicados. Será interesante ver la respuesta de la Fed, ya que varios miembros siguen afirmando que el mercado laboral es sólido. Tendremos la cifra final en febrero, de 2025 .

El índice de indicadores económicos adelantados sigue a la baja, las tasas parecen subir

Un importante informe de The Conference Board, llamado Índice de Indicadores Económicos Líderes (LEI), arrojó su 32º número negativo mensual consecutivo de 4 % el mes pasado.  

Este índice analiza la salud de la actividad económica general y cómo afecta al futuro de la economía. Si no prevemos un crecimiento futuro de la actividad económica, esto podría ser positivo para los bonos y las tasas.

Concluyendo con una advertencia

Por último, los avisos WARN ya están disponibles . Según la ley federal y estatal, los empleadores deben notificar al gobierno antes de realizar despidos masivos. Esto permite al gobierno establecer recursos de apoyo para estos empleados. En los últimos 30 días, a continuación, una pequeña muestra de despidos:

• Boeing: 2500
• HyAxiom 5,000
• Marriott 1,000
• Intel 2,000

Aquí hay un sitio web interesante si desea explorar esto más:www.warntracker.com

Mirando hacia el futuro: 

La próxima semana se acorta debido al feriado de Acción de Gracias, pero no hay una cantidad menor de datos:

Martes 26 de noviembre

• Índice de precios de la vivienda de Case Shiller
• Índice de precios de vivienda de la FHFA
• Ventas de casas nuevas
• Actas de la Reserva Federal

Miércoles 27 de noviembre

• Informe de Gastos de Consumo Personal (PCE)
  Nota: Esta es la medida de inflación favorita de la Fed
• PIB del tercer trimestre (segunda lectura)
• Ventas de viviendas pendientes
• Pedidos de bienes duraderos
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo