Las ventas minoristas son fuertes, pero ¿por cuánto tiempo?

Esta semana hubo menos noticias, lo que permitió que los mercados de tasas de interés encontraran un nivel estable en el que mantenerse. Las tasas siguieron su ejemplo y se mantuvieron relativamente estables durante la semana. Todas las miradas están centradas en los acontecimientos de principios de noviembre: el Informe de empleo de octubre de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), la reunión de la Reserva Federal (“Fed”) con otro posible recorte de tasas y el día de las elecciones. No es probable que las tasas se muevan significativamente hasta que pasen estos eventos importantes. Esta semana tuvimos un par de informes importantes que nos pueden dar una idea de la tendencia de la inflación.

El gasto del consumidor es el elemento vital de nuestro crecimiento económico. A medida que la gente gasta, los negocios pueden crecer y se pueden encontrar más empleos y salarios más altos. Las ventas minoristas son un buen indicador de este gasto. Las cifras de ventas minoristas de septiembre fueron más fuertes de lo esperado, con 0.4 %, y la cifra básica que excluye las ventas de automóviles y gasolina aumentó 0.7 %, también más de lo esperado. Esto sería un buen augurio para la economía y el PIB futuro. Este informe aparentemente bueno tiene dos aspectos negativos. En primer lugar, la mayor parte del gasto se realiza a crédito. Los porcentajes de utilización del crédito han aumentado significativamente y, tarde o temprano, la gente ya no podrá gastar. En segundo lugar, el informe utilizó un ajuste estacional muy amplio. En realidad, este fue el segundo mayor ajuste estacional en una década. Ambas razones podrían socavar la fortaleza de este fuerte número.

CoreLogic nos proporcionó sus números de alquiler mensual. Los alquileres combinados, que incluyen alquileres nuevos y continuos, aumentaron 2.4 % en comparación con 2023 de agosto. Esta cifra supone un descenso respecto del 2.8 % anterior. En informes anteriores de Apartment List y otros proveedores, también hemos visto que los alquileres nuevos continúan teniendo una tendencia a la baja. Esta es una gran noticia para la inflación, ya que el alquiler es el componente más importante de la vivienda y la vivienda es el componente más importante en ambos informes de inflación principales: IPC y PCE. El problema es que el número de refugios que aparece en los informes actuales no coincide con el número de alquileres actuales y es mucho mayor. Se necesita tiempo para que las cifras actuales de alquiler se reflejen en las cifras de refugios informadas. Este efecto se llama “retraso”. A medida que el rezago se vaya recuperando, veremos que la inflación seguirá disminuyendo.

Mirando hacia el futuro:

La próxima semana veremos un par de informes a medida que nos acercamos al comienzo de los eventos de noviembre:

• Lunes : Indicadores económicos adelantados
• Miércoles : Ventas de viviendas existentes, Libro Beige de la Reserva Federal
• Jueves: Solicitudes de desempleo inicial y continuo, ventas de viviendas nuevas
• Viernes: Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan