La inflación fue la esperada antes de la semana de informes sobre empleo

Esta semana cerró con tasas de interés relativamente estables. Esto es una buena noticia, ya que las tasas se han mantenido en un nivel bajo, lo que permitirá a las personas refinanciar sus préstamos y mejorar sus condiciones para la compra de viviendas. Este es el inicio de la bajada de las tasas, así que se esperan más novedades. La gran noticia de la semana fue el informe del Gasto de Consumo Personal (PCE) del viernes, la medida predilecta de la Reserva Federal (Fed) para medir la inflación. La próxima semana se acorta por el feriado del Día del Trabajo el lunes, pero estará repleta de noticias importantes, especialmente el Informe de Empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

El PCE intermensual (MOM) principal de julio se situó, como se esperaba, en 2 %. En realidad, fue 155 %, pero se redondeó al 2 %. El PCE subyacente, más importante, que excluye los costes de la energía y los alimentos, que son altamente volátiles, se situó, como se esperaba, en 161 %, que también se redondeó al 2 %. Si este nivel de inflación se mantiene, obtendremos 12 X 161 % = 1.932 %. Recuerden, la Reserva Federal desea que la inflación subyacente se sitúe en 2 % o por debajo. ¡Parece que es ahí donde estamos! La inflación subyacente anual fue 2.6 % y aún supera el 2 % debido a las lecturas más altas de los últimos 12 meses. Si se observa el promedio de los últimos 3 meses y se anualiza, la inflación subyacente sería 1.7 %.  

El informe PCE también incluye información importante sobre la evolución de los ingresos, el gasto y el ahorro de los consumidores. Como se esperaba, los ingresos aumentaron un 3 %, el gasto 5 % y la tasa de ahorro se redujo al 2.9 %. Que el gasto supere el crecimiento de los ingresos no es señal de una economía fuerte. Es señal de que los consumidores están agotando sus ahorros, lo que ralentizará la economía. Antes de la COVID-19, la tasa de ahorro rondaba 8 %. El 2024 de enero estaba en 4 % y ahora está en 2.9 %. Todo ello indica una desaceleración económica, lo cual beneficia a los tipos de interés.

La próxima semana está llena de informes importantes:

Martes : Fabricación ISM

Miércoles : Ofertas de empleo y rotación de personal (JOLTS)

Jueves : Informe de empleo de ADP y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo

Viernes : Informe de empleo de la BLS

Dado que la Reserva Federal parece más satisfecha con el progreso de la inflación que con el empleo, el informe de empleo será el último informe importante antes de la reunión de la Reserva Federal de septiembre ^, los ^días 17 y 18 Nos dará una buena pista sobre el grado de recorte previsible de la Fed y la frecuencia de los recortes posteriores.