También habló Zaratustra (me refiero al presidente Powell).

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Así habló Zaratustra se convirtió en un icono como música de apertura de 2001 de Stanley Kubrick: Una odisea del espacio. Se basa en la novela filosófica del mismo nombre de Federico Nietzsche, que describe a Zaratustra hablando y creando mundo y terminando siempre sus discursos diciendo: “Así habló Zaratustra”. Al igual que la última palabra de Zarathustra sobre cualquier tema, el viernes el presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, no dejó lugar a dudas sobre los próximos y futuros movimientos de la Reserva Federal. Las tasas van a bajar.

El discurso del presidente Powell tuvo lugar en el Simposio anual de Jackson Hole de la Reserva Federal de Kansas City. En su discurso no se anduvo con rodeos al afirmar que “ha llegado el momento de hacer ajustes a la política”. La dirección del viaje es clara…” Esa dirección es recortar las tasas de interés para ayudar a reducir la restricción en los mercados. La inflación está muy cerca del objetivo del 2 % de la Fed y, como hemos discutido anteriormente aquí, solo se mantiene alta debido a que los costos de vivienda tardan mucho en alcanzar los niveles previstos en los informes de inflación. El empleo será el foco de atención de la Fed durante los próximos meses. El próximo informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) se publicará 9 , 6 y 2024 de febrero. Será una fecha muy importante, ya que proporcionará datos de empleo a la Reserva Federal antes de su reunión de septiembre y el recorte de tasas.

Actualmente, el mercado espera que la Reserva Federal recorte su tasa de referencia en 0.25 % en septiembre. Existe una gran probabilidad de que esto ocurra. También es menos probable que se produzca un recorte del 50 %. Se espera que veamos recortes de 100 puntos básicos ( 1.00 %) en lo que resta de 2024 y otros 125 puntos básicos ( 1.25 %) en 2025 . En total, esto supondría un recorte del 2.25 %. Eso todavía haría que la tasa de los fondos federales estuviera por encima de la inflación. Esto significaría que todavía estarían restringiendo la economía y podrían tener que hacer recortes adicionales para llegar a una posición más acomodaticia.  

Como hemos comentado anteriormente, un recorte de tipos de la Reserva Federal no es un recorte de los tipos de interés hipotecarios. Los tipos de interés hipotecarios se fijan en función de la oferta y la demanda de títulos respaldados por hipotecas. Al igual que el mercado de valores, se negocian en función de las expectativas de lo que ocurrirá en el futuro. En este sentido, ya estamos viendo una caída de las tasas porque se esperan recortes de tasas. Cualquier dato que dé una expectativa de más recortes será bueno para las tasas.  

Hablando de datos de empleo, el miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó sus revisiones anuales de datos de empleo del 2023 al 2024 de marzo. Esto mostró una revisión a la baja de 818,000 empleos. Analicen eso por un minuto. En un año de datos económicos que aparecen en los informes mensuales de empleo, y después de que la BLS revisa cada una de esas cifras mensuales 2 veces más, luego volvieron y revisaron el año entero a la baja en 818.000 empleos. Imagínese si eso se hubiera informado con precisión en los informes de empleo del BLS. Es muy probable que la Fed hubiera recortado las tasas hace meses y que las tasas hipotecarias ya habrían sido significativamente más bajas. Estos informes económicos son muy importantes. Tienen un efecto real en las empresas, las familias y las vidas.

Mirando hacia el futuro: 

La semana que viene es la “semana de la inflación”, con la medida de inflación favorita de la Fed, el Gasto de Consumo Personal (PCE):

• Lunes : Pedidos de bienes duraderos
• Martes : Informes de apreciación de viviendas de Case Shiller y FHFA, Confianza del consumidor
• Jueves : Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, PIB del segundo trimestre (segunda lectura), ventas de viviendas pendientes
• Viernes : PCE

La semana debería ser bastante tranquila hasta el viernes, pero las tasas generales no harán mucho hasta que lleguemos al informe de empleo 6 9 .