¿Quién es la Reserva Federal?

Los informes económicos de esta semana fueron, en general, los esperados. Las tasas se mantuvieron relativamente estables durante el mes de marzo, pero esta semana se observó una ligera mejoría. Esta semana se publicaron informes sobre ventas minoristas, inicios y permisos de construcción de viviendas, y otros informes macroeconómicos, pero sin duda el más destacado fue la reunión de la Reserva Federal (Fed) que finalizó el miércoles. Si bien era prácticamente un hecho que la Reserva Federal no recortaría las tasas esta semana, sí realizó algunos cambios muy positivos y publicó un Resumen de Proyectos Económicos (SEP, por sus siglas en inglés) actualizado.

¿Quién es la Reserva Federal? Banco Central 101

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Se supone que es apolítico y se centra en dos funciones encomendadas por el Congreso: Estabilidad de precios (baja inflación) y máximo empleo (bajo desempleo). Teniendo en cuenta estos dos mandatos, la Reserva Federal supervisa la economía mediante investigaciones económicas y regula el sistema bancario. Cuando realizas una transferencia bancaria desde tu banco, el dinero se mueve de la cuenta de un banco a la cuenta de otro banco en la Reserva Federal. Por lo tanto, los bancos estadounidenses operan directamente con la Reserva Federal.

Estructura de la Reserva Federal: Gobernadores, presidentes y FOMC

La Reserva Federal cuenta con 12 bancos de la Reserva Federal ubicados en distintas ciudades del país. Cada banco regional tiene un presidente a cargo. El Presidente de los Estados Unidos (POTUS) nombra a siete Gobernadores para supervisar todo el sistema. Esto se llama Junta de Gobernadores . Cada gobernador tiene un mandato de 14 años, por lo que no estarán influenciados por ningún presidente en particular. El Senado de los Estados Unidos ratifica estas posturas. El presidente de los Estados Unidos también nombra a un presidente y un vicepresidente de entre los gobernadores por uno o más períodos de cuatro años. El cargo de presidente de la Reserva Federal, actualmente ocupado por Jerome Powell, es uno de los puestos más influyentes del mundo. Son, literalmente, la cara visible y los portavoces de la economía estadounidense a nivel mundial.

Aunque el presidente de la Reserva Federal es una figura muy influyente, es solo uno de los responsables de la toma de decisiones. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal es el organismo que toma las decisiones sobre la política monetaria estadounidense, como la reducción de los tipos de interés. El FOMC está integrado por los siete gobernadores y cinco presidentes regionales, quienes se renuevan cada año de forma rotatoria. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York es el único miembro permanente que no rota.

El FOMC se reúne ocho veces al año. Estas reuniones duran dos días y son a puerta cerrada, sin acceso para la prensa ni el público. Al finalizar sus reuniones, el FOMC publica su Declaración de Política. Las declaraciones de política pueden leerse aquí: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm

Reunión del FOMC: El límite del Tesoro se reduce a 5 mil millones de dólares

Esta semana tuvimos una de las ocho reuniones del FOMC programadas para 2025 . La parte más interesante de la declaración de esta reunión fue la decisión del FOMC de reducir el límite de reembolso mensual de los títulos del Tesoro estadounidense de 25 millones a 5 millones de dólares .

Durante la pandemia de Covid, el FOMC compró billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense y valores respaldados por hipotecas (MBS). Comprar esta cantidad provoca una bajada de los tipos de interés. Ahora son los propietarios de estos valores.

Cada mes, algunos de los valores vencen (finalizan/se liquidan). Cuando eso sucede, la Reserva Federal debe decidir qué hacer con el dinero que recibe. Anteriormente, permitían que 25 millones de dólares simplemente se eliminaran del balance. Ahora dicen que solo permitirán destinar 5 mil millones de dólares a eso.

¿Qué sucede con los otros 20 mil millones de dólares? Se reinvierte mediante la compra de más bonos del Tesoro estadounidense. Esto crea demanda y hace que las tasas bajen. Esta fue una muy buena noticia para los mercados de tipos de interés.

Proyecciones económicas: Señales de desaceleración

En cada dos reuniones de la Reserva Federal, publican su Resumen de Proyecciones Económicas (SEP). El último que recibimos fue el 2024 de diciembre. En comparación con el anterior, podemos observar algunas tendencias interesantes:

• Tasa de desempleo: Diciembre- 4.3 % | Marzo – 4.4 %
• PIB: Diciembre – 2.1 % | Marzo – 1.7 %
• PCE básico: Diciembre – 2.5 % | Marzo – 2.8 %
• Tasa de fondos federales: Plano en 2 cortes

Esto demuestra que claramente esperan una desaceleración de la economía. Si la economía se desacelera más rápido de lo esperado, eso podría llevarlos a recortar las tasas de interés de forma más agresiva.

Mirando hacia el futuro: PCE en el punto de mira

La próxima semana se conocerá la medida de inflación favorita de la Fed: el Gasto de Consumo Personal (PCE).

Martes 25 de marzo:

• Índice de precios de la vivienda (IPV) de Case Shiller
• FHFA HPI
• Ventas de casas nuevas
• Confianza del consumidor

Miércoles 26 de marzo:

• Pedidos de bienes duraderos

Jueves 27 de marzo:

• PIB del cuarto trimestre (lectura final)
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
• Ventas de viviendas pendientes

Viernes 28 de marzo:

• PCE

Varios componentes que se encuentran en el PCE aparecen en el informe PPI publicado anteriormente que ya hemos comentado. Fueron un poco más altos de lo esperado. Esto podría dar lugar a un informe de PCE negativo el viernes. Debes asegurarte de que tus clientes estén protegidos en caso de que el mercado de tipos de interés no lo apruebe.