Hay un nuevo sheriff en la ciudad.
El nuevo presidente de la Reserva Federal asume el cargo.
Esta fue la semana de la reunión de junio de la Reserva Federal (Fed). Hay un nuevo presidente: Kevin Warsh. Sucede a Jerome Powell, quien ocupó el cargo durante los últimos ocho años. Powell fue criticado por su gestión del repunte inflacionario posterior a la COVID-19. Describió la inflación como "transitoria", es decir, un fenómeno pasajero, y tardó demasiado en subir los tipos de interés para frenar el aumento descontrolado de los precios.
Recientemente, Powell ha sido objeto de críticas por su gestión de los sobrecostos en el enorme proyecto de construcción de la sede de la Reserva Federal en Washington, DC. Dado que desea que la investigación en su contra se lleve a cabo de forma transparente, Powell ha decidido tomar el camino inusual de permanecer en la Junta de la Reserva Federal como Gobernador, posiblemente hasta el final de su mandato. Su mandato termina en 2028 .
La Reserva Federal mantiene la línea
A pesar de la extraña situación de que su predecesor permaneciera en el mismo comité que ahora preside, Warsh logró mucho en su primera reunión.En la rueda de prensa, dominó la sala, infundió confianza e introdujo cambios significativos. El comunicado de la Reserva Federal publicado fue extremadamente breve en comparación con los comunicados emitidos durante el mandato de Powell. Eran solo 4 párrafos cortos. Consiguió el voto unánime a favor de la política.
Como ya hemos comentado, durante el último año se ha producido un número sin precedentes de votos disidentes. La Reserva Federal decidió mantener los tipos de interés sin cambios a pesar de los recientes rumores de que algunos miembros querían subirlos. Se comprometió a mantener el objetivo de inflación 2 % y afirmó que la Reserva Federal lo cumplirá.
El gráfico de puntos sacude los mercados.
Los mercados reaccionaron negativamente al Resumen de Proyecciones Económicas (SEP, por sus siglas en inglés) que se publicó. Mostró una mejora en las proyecciones de inflación. También conocido como diagrama de puntos, este gráfico mostraba que aproximadamente la mitad de los miembros esperaban al menos un aumento este año, ocho no esperaban ninguno y uno esperaba un recorte. Warsh dejó claro que no participó en el SEP y que no cree en la orientación prospectiva. Tiene toda la razón. El SEP rara vez es preciso a largo plazo, pero sí influye en los mercados a corto plazo, lo cual no es bueno para la economía.
Un enfoque diferente de la Reserva Federal
Durante la rueda de prensa, Warsh prácticamente no dio ninguna opinión. Habló muy bien de los demás miembros del comité y eludió las preguntas capciosas citando exactamente lo que figuraba en la declaración aprobada. Quiere que la Reserva Federal analice los datos en tiempo real, se comunique menos y cree grupos de trabajo para mejorar y reformar el sistema.
Afirmó que los mercados y la Reserva Federal deberían responder a los datos en tiempo real, en lugar de que los mercados reaccionen a los oradores y acciones de la Reserva Federal que interpretan datos con retraso. Este es un punto que hemos discutido repetidamente. Afirmó que las ruedas de prensa solo se celebrarán cuando tenga algo importante que decir. El tono fue muy diferente al de los 8 años anteriores.
Las tarifas se benefician de las esperanzas de paz.
En general, los tipos de interés mejoraron esta semana debido a las perspectivas de una posible paz continua en Irán tras el nuevo Memorando de Entendimiento (MOU) de 14 puntos.Sigue habiendo un aluvión constante de titulares procedentes de la región que demuestran claramente que la paz no ha llegado y que el petróleo aún no fluye libremente. Los mercados seguirán muy atentos a esta situación.
Mirando hacia el futuro: Datos de inflación en primer plano
Los mercados permanecieron cerrados el viernes con motivo del feriado federal de Juneteenth.
- Miércoles 24 de junio: Ventas de casas nuevas
- Jueves 25 de junio: Gasto en Consumo Personal (GCP), tercera estimación del PIB, solicitudes de subsidio por desempleo
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