Las tasas de interés se asemejan a una inflación más moderada.

Los datos de inflación alivian las preocupaciones sobre las tasas de interés.

A pesar de las intermitentes negociaciones de paz de esta semana, recibimos noticias importantes sobre la inflación procedentes del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y del Índice de Precios al Productor (IPP). Resultaba evidente que el aumento de los precios se debía casi exclusivamente a los precios de la energía. Los mercados observaron un ligero descenso de los tipos de interés, que volvieron a los niveles de principios de mayo. 

Los precios de la energía siguen siendo el principal motor.

Tal como se había estimado, el dato principal del IPC para mayo se situó en el 0.5 %. Asimismo, como era de esperar, la inflación anual aumentó del 3.8 % al 4.2 %. La gasolina fue la principal responsable, con un aumento 7 % en el mes y 41 % interanual. La tasa subyacente, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, subió 0.2 %, ligeramente mejor de lo que esperaban los mercados. La inflación subyacente anual aumentó del 2.8 % al 2.9 %, pero la tasa sin redondear fue 2.85 %. Fue un movimiento muy pequeño.

El alojamiento y los precios de los billetes de avión explican la mayor parte de las ganancias.

Alrededor del 85 % de la inflación provino de los precios de la vivienda y las tarifas aéreas. El precio de la vivienda aumentó 0.32 %, mientras que los alquileres subieron 0.4 % y casi 3 % anual, respectivamente. Esto sigue siendo una exageración en cuanto al alquiler, ya que los informes en tiempo real muestran que los aumentos de los alquileres están más cerca del 1%. Las tarifas aéreas subieron 2.7 % en mayo y acumulan un aumento 27 % interanual. Aunque los precios de la gasolina no están incluidos en el IPC subyacente, es aquí donde se cuelan. Sabemos que el aumento de las tarifas se debe principalmente al incremento del precio del combustible.

La Reserva Federal se enfrenta a una pregunta difícil.

Del aumento del 0.21 % en el IPC subyacente, 0.18 % provino de los precios de los alojamientos y las tarifas aéreas. Esto significa que solo hubo un aumento 0.03 % en todo lo demás. Esto crea un interesante dilema para la Reserva Federal. Muchas personas están debatiendo la necesidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés para controlar la inflación. Dado que esta inflación se debe casi exclusivamente a los precios de la energía, ¿serviría de algo una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal? ¿Puede la Reserva Federal abrir el Estrecho de Ormuz? Será interesante ver qué dice el nuevo presidente de la Reserva Federal, Warsh, al presidir su primera reunión.

La inflación mayorista cuenta la misma historia.

En lo que respecta al IPP de mayo, la situación fue similar a la del IPC. Casi todos los aumentos se debieron al alza de los precios del petróleo. Recuerde que este indicador de inflación mide la inflación mayorista antes de que llegue al consumidor. Esto afecta principalmente a los márgenes de las empresas, y algunos cambios de precios se trasladan a los consumidores, que es lo que se refleja en el IPC.

Titular: El índice PPI se dispara.

La inflación general aumentó 1.1 %, mucho más que la estimación 0.7 %. En abril se produjo una revisión a la baja que lo acercó a las estimaciones. La inflación anual aumentó del 5.7 % al 6.5 %, lo que resultó más elevado de lo esperado. El IPP subyacente aumentó 0.4 % en mayo, ligeramente menos de lo esperado. Si nos basamos en la cifra original publicada en abril, el IPP subyacente habría aumentado solo 0.1 %.

Las comisiones de cartera distorsionan la inflación subyacente.

Una de las razones de la inflación subyacente de este mes fue la gestión de cartera. Cuando sube la bolsa, las empresas financieras ganan más dinero cobrando comisiones más altas por gestionar el dinero de sus clientes. Estas comisiones devengadas aumentan a medida que crece la cartera, lo que se refleja en un incremento del precio del PPI. Esto no es realmente inflación. Los porcentajes de las comisiones no están aumentando, pero los ingresos en dólares sí.

La inflación en el sector servicios se mantiene moderada.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), que publica el IPC y el IPP, señaló que los servicios contribuyeron con solo 0.22 puntos porcentuales al dato principal del IPP de mayo, a pesar de representar 65 % del peso del índice. Esto también demuestra claramente que los aumentos están impulsados por los precios de la energía. Esto es algo que la Reserva Federal no puede controlar.

SpaceX hace historia en el mercado.

Sería negligente de mi parte no mencionar la mayor salida a bolsa de la historia que tuvo lugar el viernes. SpaceX salió a bolsa y convirtió a Elon Musk en el primer trillonario del planeta . Además, convirtió a muchos empleados de esa empresa en millonarios. ¡Apuesto a que esto será bueno para el valor de las propiedades en Texas!

Mirando hacia el futuro: Calendario económico de la próxima semana

La próxima semana será más corta debido al feriado federal de Juneteenth el viernes:

• Lunes 15 de junio: Producción industrial y utilización de la capacidad
• Martes 16 de junio: ADP: Empleo semanal, inicios de construcción de viviendas, subasta de bonos a 20 años
• Miércoles 17 de junio: Ventas minoristas, ventas de viviendas pendientes, reunión de la Reserva Federal y conferencia de prensa.
• Jueves 18 de junio: Solicitudes de subsidio de desempleo