Los mercados restan importancia a los datos de inflación.

Las tasas hipotecarias se acercan a los mínimos de mayo.

Esta ha sido una gran semana para los tipos de interés hipotecarios.Las tasas de interés descendieron a niveles cercanos a los de principios de mayo, y el bono del Tesoro a 10 años también alcanzó ese nivel. Se publicó el informe de Gastos de Consumo Personal (PCE) de mayo, y aunque mostró una mayor inflación, las tasas no se vieron afectadas y continuaron mejorando. Como ya hemos comentado, gran parte de esta mejora se debe a una caída en los costos de la energía tras el aparente fin de las hostilidades en Oriente Medio.

El legado de Alan Greenspan y la IA

La semana comenzó con la noticia del fallecimiento del expresidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, a la edad de 100 años.Fue el segundo presidente de la Reserva Federal con más años de servicio y es uno de los más respetados. Dirigió la Reserva Federal durante varias crisis cambiarias, incluidas las del baht tailandés y el peso mexicano, así como el rescate de 1998 fondos de cobertura. Ayudó a estabilizar la economía durante la burbuja 11 las 9 , la guerra de Irak, el Lunes Negro y otros momentos difíciles.

Una de las cosas que se le atribuyen es haber rechazado la presión en septiembre de 1996 para subir los tipos de interés, ya que la inflación era motivo de preocupación. Tuvo la visión de prever que internet, que estaba empezando, generaría productividad y ayudaría a reducir la inflación. Esto es similar a lo que el actual presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, debe hacer al evaluar el impacto de la IA en la productividad y la inflación.

Informe del PCE: La inflación pasa desapercibida

El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés) de mayo mostró un aumento de la inflación general del 0.4 % y un incremento anual del 3.8 % al 4.1 %. Los mercados ignoraron esto, considerando la caída de más de 30 dólares en los precios del petróleo desde el mes pasado como un factor importante que impulsará una menor inflación en el futuro.El indicador subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, subió 0.3 % en mayo y pasó del 3.3 % al 3.4 % interanual. Ya lo hemos comentado anteriormente, pero uno de los principales factores fue un aumento 0.1 % en la gestión de carteras.

Este incremento se debió al alza del valor de las carteras de acciones, lo que generó mayores ingresos por comisiones para los asesores, y no a un aumento real del coste marginal de dichas comisiones. Los gestores de fondos ganaban más porque la riqueza de sus clientes aumentaba.   

PCE básico: La inflación subyacente se controla

Sin gestión de cartera, la lectura principal fue 0.22 %, lo cual es moderado. El sector de refugios aún muestra una sobreestimación del 0.3 % mensual. Eso anualizado se sitúa en el 3.6 %, lo que supone un crecimiento mucho mayor que el de los indicadores en tiempo real, que se acercan al 1 %.

La Reserva Federal de Dallas recortó el promedio de estabilidad.

Cabe recordar que el presidente de la Reserva Federal, Warsh, ha indicado su preferencia por el informe de inflación media recortada de la Reserva Federal de Dallas frente al índice PCE subyacente. Esto mostró que la inflación anual se situó en el 2.4 % en mayo. Esta cifra supone un ligero aumento con respecto al 2.3 % del mes pasado. Lo que esto nos muestra es que cuando se eliminan los valores atípicos de precios, que es lo que significa la parte "Recortado", la inflación es relativamente estable .

Mirando hacia el futuro: ¡La Semana del Empleo ya es la semana que viene!

• Martes 30 de junio: Informes de Case-Shiller y FHFA sobre la valoración de JOLTS
• Miércoles, 1 de julio: Informe de empleo de ADP, recortes de empleo
• Jueves, 2 de julio: Informe de empleo de la BLS, solicitudes de subsidio por desempleo
• Viernes, 3 de julio: Los mercados permanecerán cerrados por el feriado ^del 4 de julio.