Los informes de empleo muestran debilidad.

Resumen semanal de datos laborales

Esta semana hemos visto varios informes económicos importantes que evidencian la debilidad del mercado laboral.Es probable que esto le dé a la Reserva Federal la excusa perfecta para no considerar una subida de tipos de interés en un futuro próximo. Esta semana se publicaron el informe de junio sobre ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS), el informe de empleo de julio de ADP y el informe de recortes de empleo de Challenger. Lo más destacado de la semana fue el informe de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) sobre nóminas no agrícolas correspondiente al mes de julio. 

Los tipos de interés hipotecarios siguen estando muy centrados en la inestabilidad geopolítica de Oriente Medio y su impacto en los precios de la energía y otros bienes y servicios. Sin importar las debilidades que observamos en estos informes, estas se ven eclipsadas por esas preocupaciones.

Sacudidas: Las aberturas muestran tensión

El informe JOLTS de junio registró una caída de entre 178,000 y 7.359 millones, ligeramente inferior a las estimaciones de 7.4 millones. El sector sanitario ha sido uno de los principales impulsores del crecimiento del empleo en prácticamente todos los informes de empleo de este año. Incluso en este sector, las ofertas de empleo cayeron a 147,000 . Si esta tendencia se vuelve más constante en los próximos meses, podría ser una señal de una debilidad significativa en el mercado laboral.

El sector de ocio y hostelería también eliminó 86,000 puestos de trabajo , a pesar del impulso que supuso la Copa Mundial de la FIFA en ese sector. La tasa de abandono del tabaquismo también aumentó ligeramente en una décima, hasta 2 %, lo que sigue estando ligeramente por encima del mínimo posterior a 2014 del 1.9 % (excluyendo el período de la COVID). Esto sugiere que los empleados renuncian con menos frecuencia porque hay menos empresas que intentan captar trabajadores , lo que refleja una menor capacidad de contratación en general.

ADP: La contratación privada decepciona.

Cuando ADP publicó su informe de empleo de julio, observamos datos más débiles de lo esperado en las nóminas del sector privado. Se observó que se crearon 44,000 puestos de trabajo , una cifra inferior a los 70,000 que se habían estimado. El informe anterior también se revisó ligeramente a la baja. La mayoría de los puestos de trabajo eran en el sector de la educación y los servicios sanitarios.

Desde principios de año, dos tercios de las ofertas de empleo se han producido en esta zona. En todos los demás sectores laborales, el promedio fue de tan solo 25,000 puestos de trabajo al mes. Esto no es señal de un mercado laboral fuerte, ya que el crecimiento del sector sanitario se debe principalmente al envejecimiento de la población, concretamente a la generación del baby boom.

Otros indicadores señalan trabajos de refrigeración

Hubo un par de informes más que tuvieron menos repercusión. Según Revelio Labs , en julio se crearon 79,000 puestos de trabajo, 28,000 de ellos en el sector sanitario.El ISM también publicó su informe sobre el sector servicios, que muestra que su componente de empleo cayó de 51.2 a 47.4 . No es que haya vuelto a estar por debajo de 50 , sino que indica una contracción . ZipRecruiter, uno de los mayores portales de empleo, publicó sus resultados financieros y afirmó que el mercado laboral se mantuvo estable en el primer trimestre, pero que el segundo trimestre se muestra más moderado. Señalaron que las contrataciones y las renuncias se encuentran en su nivel más bajo en casi 15 años.

Costos laborales deflacionarios

Esta semana también se publicaron los datos de productividad y costes laborales unitarios. Esto es importante porque, a medida que aumenta la productividad, disminuye el coste de la mano de obra, y esto es deflacionario . La productividad en el segundo trimestre aumentó un 1.4 %, mucho más de lo esperado, que era un 0.6 %. La productividad del primer trimestre se revisó al alza en un 0.5 %. Esta mejora de la productividad provocó que los costes laborales unitarios aumentaran tan solo un 1.3 %. El mercado esperaba 2.1 %. Los costes laborales unitarios del primer trimestre también se revisaron a la baja en un 0.5 %.

Nóminas de la BLS: El empleo se torna negativo

El informe de empleo de la BLS a menudo difiere de los demás informes de empleo, como ya hemos comentado con frecuencia. Afortunadamente, el informe de julio coincidió con el resto de los datos de esta semana y mostró debilidad en el mercado laboral. Mostró una pérdida de 23,000 empleos , mientras que los mercados esperaban un aumento de 80,000 , lo que supone un desfase de 103,000 .

Además, las revisiones de los dos meses anteriores eliminaron otros 103,000 puestos de trabajo. La semana pasada comentamos que varios miembros de la Reserva Federal señalaron la necesidad de subir los tipos de interés debido al fortalecimiento del mercado laboral. Este informe no ha hecho más que echar por tierra esa idea.

La tasa de desempleo cae por una razón equivocada.

La encuesta de hogares mostró que la tasa de desempleo bajó del 4.2 % al 4.1 %. ¡Eso suena a una excelente noticia para el mercado laboral! En realidad, son muy malas noticias.

La tasa de desempleo es el número de personas desempleadas dividido por el número de personas que forman parte de la población activa. Si disminuye el número de desempleados, es una buena noticia y un motivo para celebrar cuando baja la tasa de desempleo. Lamentablemente, eso no fue lo que sucedió aquí.

Este informe mostró una pérdida de 87,000 puestos de trabajo durante el mes y también que 264,000 personas abandonaron el mercado laboral. Desde mayo, se han perdido 700,000 puestos de trabajo y alrededor de 1 millón de personas han abandonado el mercado laboral.La tasa de participación en la fuerza laboral cayó al 61.4 %, un nivel que no se veía en más de 5 años. La tasa de desempleo ha descendido del 4.3 % al 4.1 % debido a este éxodo del mercado laboral.

Los salarios se moderan, lo que ayuda a controlar la inflación.

El informe presentaba otras deficiencias. La combinación de puestos de trabajo no es buena. Se perdieron 106,000 puestos de trabajo a tiempo completo y se crearon 138,000 puestos de trabajo a tiempo parcial. Los salarios también fueron más bajos de lo esperado. El salario medio semanal, que mide el sueldo neto real, cayó del 3.8 % al 3.5 %. Esta es una buena noticia para la inflación y las tasas hipotecarias; me encantó el informe.

Mirando hacia el futuro: Principales datos que se publicarán la próxima semana

• Martes 11 de agosto: ADP Semanal, Ventas de Viviendas Existentes
• Miércoles 12 agosto: Índice de Precios al Consumidor (IPC), Subasta de Bonos del Tesoro a 10 años
• Jueves, 13 de agosto: Solicitudes de subsidio por desempleo, Índice de Precios al Productor (IPP)
• Viernes, 14 de agosto: Ventas minoristas