Los informes sobre la inflación muestran una mejoría, pero ¿durará?

La inflación se modera, pero persisten los riesgos.

Los tipos de interés hipotecarios mejoraron en general tras el fuerte aumento de la semana pasada. Gran parte de la mejora se debe a los informes de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y del Índice de Precios al Productor (IPP) publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Las ventas minoristas también mostraron una continua resiliencia ante la debilidad de la economía y los elevados precios de la energía. Las ventas de viviendas pendientes también rompieron una racha de cuatro meses de crecimiento en junio. La construcción de nuevas viviendas se concentró casi por completo en el sector multifamiliar.

El IPC muestra una fuerte caída en el precio de la gasolina.

El IPC de junio registró una caída general del 0.4 % con respecto al mes anterior, frente a las expectativas de una caída 0.1 %. La inflación interanual descendió del 4.2 % al 3.5 %. Los mercados esperaban que alcanzara 3.8 % o 3.9 %. En junio, los precios de la gasolina cayeron casi un 10 % debido al restablecimiento de cierta normalidad en el Golfo Pérsico. Ahora que se han reanudado las hostilidades, es probable que estas cifras de inflación aumenten. 

El IPC básico finalmente refleja un refugio más fresco.

El IPC subyacente de junio, excluyendo los volátiles precios de los alimentos y la energía, se situó en 0.02 %, prácticamente 0 %, cifra mucho mejor que el aumento 0.2 % previsto. En comparación con el año anterior, la inflación subyacente descendió del 2.9 % al 2.6 %. 45 % del IPC subyacente corresponde a los gastos de vivienda, que parecen estar ajustándose a la realidad. El componente de vivienda mostró un aumento 0.1 % en los precios de los alquileres, mucho más cercano a otras estimaciones en tiempo real. También se registró un descenso del 2 % en los seguros de vehículos a motor y una inflación estancada en los servicios.

Los precios al productor caen gracias al alivio energético.

En cuanto a la inflación mayorista, se publicó el informe del IPP de junio. Al igual que el IPC, el IPP fue, en general, mejor de lo esperado, principalmente debido a la bajada de los precios de la energía durante el mes. La inflación general cayó 0.3 %, superando las estimaciones del 0 %. Además, las revisiones negativas de las cifras de mayo redujeron la cifra de mayo del 1.1 % al 0.6 %. Es una lástima que las cifras de mayo no fueran más precisas, ya que vimos un aumento en las tasas debido a que la cifra de mayo fue más alta de lo esperado. En comparación con el año anterior, la inflación general del productor cayó del 6 % al 5.5 %. Los mercados esperaban 6.5 %. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) indicó que dos tercios de la caída se debieron a la disminución de los precios de la gasolina, que bajaron un 12 %.

El índice de precios al productor subyacente mejora, pero la Reserva Federal se mantiene firme.

El índice de precios al productor subyacente de junio aumentó un 0.2 %, aproximadamente la mitad de lo previsto por el mercado. La lectura anterior de mayo se revisó a la baja, del 0.4 % al 0.1 %. La inflación subyacente interanual aumentó del 4.6 % al 4.7 %. La lectura anterior se revisó a la baja, del 4.9 % al 4.6 %. Los mercados esperaban un aumento 5.2 % para junio. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, declaró el martes ante los legisladores de la Cámara de Representantes que el descenso de los precios en junio no representaba un momento de "misión cumplida" en materia de inflación. Van a analizar más de un informe mensual.

Las ventas minoristas se estancan entre los que tienen mayores ingresos.

Las ventas minoristas aumentaron 0.2 % en junio, tal como esperaban los mercados. El informe de mayo se revisó al alza en un 0.1 %. Es posible que estos aumentos se deban a la bajada de los precios de la gasolina en junio. El grupo de control, que es importante porque está directamente vinculado al PIB y excluye automóviles, gasolina, materiales de construcción y alimentos, registró un aumento 0.5 %, lo cual es significativo. Sin embargo, se observa una clara división: las ventas minoristas se ven impulsadas por los sectores de mayores ingresos, mientras que los sectores de menores ingresos siguen enfrentando dificultades.

El mercado inmobiliario se debilita a medida que las tasas de interés afectan a los compradores.

Las ventas pendientes de compraventa de viviendas, que miden los contratos firmados para viviendas existentes, cayeron 5.4 % en junio. Esto representa una desaceleración en la compra de viviendas en mayo y probablemente se deba al aumento de los tipos de interés hipotecarios. Las ventas interanuales han disminuido 0.3 %. El aumento en la construcción de viviendas se concentró en el sector multifamiliar, mientras que la construcción de viviendas unifamiliares alcanzó su nivel más bajo del año. La confianza de los constructores ha caído de 34 a 36 en el Índice del Mercado de la Vivienda de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas (NAHB). Esto refleja un mayor pesimismo por parte de los constructores.

Mirando hacia el futuro: La próxima semana no habrá muchas noticias.

• Martes, 21 de julio: Datos semanales de empleo de ADP
• Miércoles, 22 de julio: Subasta de bonos a 20 años
• Jueves, 23 de julio: Solicitudes de subsidio de desempleo
• Viernes, 24 de julio: Ventas de casas nuevas