La inflación fue la esperada antes de la semana de informes sobre empleo

Esta semana terminó con relativa estabilidad en los mercados de tipos de interés. Esta es una buena noticia, ya que los tipos de interés se han mantenido en un nivel bajo, lo que permitirá a la gente refinanciar sus hipotecas y acceder a mejores condiciones para comprar una vivienda. Este es el comienzo del descenso de los tipos de interés, así que se avecinan cosas mejores. La noticia más importante de la semana fue el informe del viernes sobre el gasto en consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés), la medida favorita de la Reserva Federal (Fed) para controlar la inflación. La próxima semana se verá acortada por el feriado del Día del Trabajo el lunes, pero estará repleta de noticias importantes, especialmente el Informe de Empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

El índice PCE intermensual (MOM) de julio se situó en línea con las expectativas, en 2 %. En realidad era 155 %, pero lo redondearon a 2 %. El PCE básico, más importante, que excluye los costes de energía y alimentos que son altamente volátiles, se situó como se esperaba en el 161 %, que también se redondeó a 2 %. Si este nivel de inflación continuara, veríamos 12 X . 161 % = 1.932 %. Recuerde que la Reserva Federal quiere que la inflación subyacente se sitúe en o por debajo 2 %. ¡Parece que ahí es donde estamos! La inflación subyacente anual fue 2.6 % y aún se mantiene por encima del 2 % debido a las lecturas más elevadas registradas en los últimos 12 meses. Si se toma el promedio de los últimos 3 meses y se anualiza, la inflación subyacente sería 1.7 %.

El informe PCE también contiene información importante sobre los cambios en los ingresos, los gastos y los ahorros de los consumidores. Como era de esperar, los ingresos aumentaron un 3 %, el gasto 5 % y las tasas de ahorro cayeron al 2.9 %. El hecho de que el gasto supere el crecimiento de los ingresos no es señal de una economía fuerte. Es una señal de que los consumidores están agotando sus ahorros, lo que ralentizará la economía. Antes de la COVID-19, la tasa de ahorro rondaba 8 %. El 2024 de enero estaba en el 4 % y ahora estamos en el 2.9 %. Todos los indicios apuntan a una desaceleración de la economía, lo cual es positivo para los tipos de interés.

La próxima semana está llena de informes importantes:

Martes : Fabricación ISM

Miércoles : Ofertas de empleo y rotación de personal (JOLTS)

Jueves : Informe de empleo de ADP y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo

Viernes : Informe de empleo de la BLS

Dado que la Reserva Federal parece más satisfecha con el progreso de la inflación que con el del empleo, el informe de empleo será el último informe importante antes de la reunión de la Reserva Federal de septiembre, que tendrá ^lugar los ^días 17 y 18 . Nos dará una buena idea de cuánto es probable que recorte la Reserva Federal y con qué frecuencia se realizarán los recortes posteriores.