La Reserva Federal Recorta las Tasas, Pero Hay Desacuerdo Entre Sus Miembros

La Reserva Federal implementa el esperado recorte de tasas

Al concluir su reunión del miércoles, la Reserva Federal (Fed) recortó el tipo de interés de referencia de los fondos federales en otro 0.25 %.Esto era previsible y los mercados no reaccionaron mucho a la medida. Tres miembros votaron en contra del recorte: Stephen Miran, que quería ver un recorte de 50 puntos básicos (un nombramiento de Trump y un moderado), y Austan Goolsbee y Jeffrey Schmid, que no querían ningún recorte.

Por qué son importantes las disidencias de la Reserva Federal

Hemos visto disensiones en las dos últimas reuniones. A primera vista, uno pensaría que no es raro discrepar sobre la dirección de la política monetaria de Estados Unidos, pero estaría equivocado. Antes de estos votos disidentes consecutivos, el más reciente se produjo en la reunión 2019 de septiembre. Antes de eso, las reuniones del 2014 de diciembre y 2013 de junio. Y antes de eso, hay que remontarse al 1990 de octubre. En el mundo de la Reserva Federal, una disidencia es un hecho importante cuando la unanimidad es la norma.

Compras de bonos del Tesoro y tasas hipotecarias

Otro anuncio importante de la reunión fue que, a partir del diciembre 12, 2025 , la Reserva Federal comenzaría a comprar 40 millones de dólares en letras del Tesoro estadounidense (valores a corto plazo) cada mes. Dado que las hipotecas son valores a largo plazo, podríamos pensar que esto no afectaría a los tipos de interés hipotecarios. Eso está mal. Esta es una buena noticia para los tipos de interés hipotecarios, ya que el secretario del Tesoro estadounidense, Bessent, ha reconocido su plan de utilizar este aumento de las compras de la Reserva Federal para incrementar la emisión de deuda a corto plazo. De este modo, podría reducir la emisión de deuda a largo plazo. Esto reduciría la oferta de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que provocaría una bajada de los rendimientos y los tipos de interés.

Lo que podría significar un nuevo FOMC

2026 será un nuevo año y un nuevo Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal, el comité responsable de tomar decisiones sobre política monetaria. La membresía está compuesta por una combinación de Gobernadores (designados por el Presidente) y Presidentes Regionales, quienes son elegidos por los directores no bancarios de sus respectivos bancos regionales y aprobados por los Gobernadores de la Reserva Federal. Sólo el presidente de la Reserva Federal de Nueva York es miembro permanente del FOMC.

El próximo año se producirán cuatro cambios en la lista de miembros a partir del 1 de enero.A primera vista, los cambios podrían llevar al comité a adoptar una postura más moderada, pero es difícil saberlo con certeza. Un cambio que sin duda apunta a una postura más moderada será que el mandato del presidente Powell finalizará el 2026 de mayo.Esto permitirá al presidente de Estados Unidos nombrar a un nuevo presidente, probablemente de tendencia moderada, para dirigir el comité.

El presidente Powell señala debilidad en el mercado laboral

En la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente Powell planteó un par de puntos interesantes para destacar. Admitió que el mercado laboral no era "sólido", como ya habían afirmado anteriormente y siguen afirmando los miembros. Indicó que es probable que la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) esté sobreestimando las cifras de empleo en 60.000 puestos al mes. Esto se ha podido observar claramente en las revisiones y en el Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW, por sus siglas en inglés), que también publica la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés). También reconoció lo que se ha dicho durante meses: que la inflación derivada de los aranceles es pasajera y que , excluyendo los aranceles, la inflación se acerca al objetivo 2 %.

Mirando hacia el futuro: El informe de empleo podría influir en los mercados.

La próxima semana será muy importante en cuanto a noticias económicas, ya que recibiremos algunos informes de actualización tras el cierre.

Martes, 16 de diciembre:Informe de empleo de la BLS correspondiente a octubre y noviembre. Tenga cuidado, ya que la BLS parece estar atrapada en el ciclo de revisión y sobreestimación de las tasas, y esto podría causar volatilidad en los mercados de tasas.

Jueves, 18 de diciembre: Índice de Precios al Consumidor (IPC) para octubre y noviembre.

Las estimaciones preliminares del informe de empleo indican que en noviembre se crearán 35,000 puestos de trabajo y se espera que la tasa de empleo se mantenga en el 4.4 %.