La Reserva Federal Baja Las Tasas de Interés, Pero las Tasas Hipotecarias Suben. ¿POR QUÉ?

La reunión de la Reserva Federal (Fed) de esta semana arrojó los resultados que los mercados esperaban, con un recorte 25 % en la tasa de los fondos federales. Desde que se publicó el informe de empleo de la BLS a principios de este mes, las tasas hipotecarias han experimentado un descenso significativo de casi 5 % en las tasas a 30 años. Esto ha sido un alivio bienvenido para el mercado inmobiliario. Lamentablemente, esta reunión de la Fed parece haber puesto un piso (esperemos) temporal a esa caída.

Cómo funciona la tasa de los fondos federales

Cabe recordar que la tasa de fondos federales es la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día. Se trata de una tasa a muy corto plazo que se mide en días. Obviamente, cuando el costo de los préstamos a los bancos disminuye, eso eventualmente se refleja en las deudas de más largo plazo.

Los tipos de interés hipotecarios no se ven directamente afectados por esta bajada de tipos de la Reserva Federal. La expectativa de futuras bajadas de tipos de interés es lo que influye en la oferta y la demanda de títulos respaldados por hipotecas, y eso es lo que modifica los tipos de interés hipotecarios.

Al igual que el mercado de valores: Las acciones de XYZ tienen un informe de ganancias espectacular, pero sus acciones bajan. ¿Por qué? Los mercados esperaban un informe de gran éxito aún más contundente. Las expectativas no se cumplen y el precio de las acciones cae.

Los comentarios agresivos de Powell presionan los mercados

En la reunión de la Reserva Federal de esta semana, el presidente Powell adoptó un tono más restrictivo (sin considerar un recorte proporcional de las tasas de interés) al responder a las preguntas. Se publicó el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP, por sus siglas en inglés), que mostró que, si bien la mayoría de los miembros estaban a favor de recortes adicionales en las tasas, existía una clara división que indicaba que varios miembros no proyectaban más recortes e incluso uno proyectaba un aumento de las tasas.

Está claro que algunos miembros de la Reserva Federal se centran en el aspecto laboral de su mandato y están dispuestos a recortar las tasas para apuntalar el debilitado mercado laboral.

Otros miembros se centran en el aspecto inflacionario del mandato y consideran que las tasas de inflación básica se mantienen por encima del objetivo 2 % y que no se deberían recurrir a recortes de tasas.

Índice de rentas de Cotality: Inflación exagerada

Este comentario ha abordado con frecuencia, y probablemente seguirá abordando, los desfases en los costes de la vivienda que mantienen artificialmente alta la inflación. Esta semana, Cotality (antes Corelogic) publicó su Índice de Alquileres, que mostró un aumento mensual de tan solo el 0.2 % en julio. Eso está muy por debajo del promedio histórico para ese mes, que es del 0.7 %. Los precios anuales se desaceleraron al 2.3 %.

Si estas cifras se reflejaran en los informes de inflación, veríamos un IPC básico más bajo en 0.5 % y un PCE básico más bajo en 0.3 %. Se trata de diferencias significativas que podrían disipar los temores de inflación.

También hemos visto informes alentadores sobre la inflación que muestran que, a pesar de la amenaza de los aranceles, la inflación no ha explotado, como se temía.

Solicitudes de desempleo: Mixto pero elevado

También hemos analizado repetidamente el notable empeoramiento de la situación del empleo en la economía. Las importantes revisiones a la baja de las cifras de empleo dibujan un panorama desolador. Las solicitudes de desempleo de esta semana no mostraron una cifra tan mala como la esperada.

Las solicitudes iniciales disminuyeron de 33,000 a 231,000 . A Mortgage Rates no le gustó esta noticia.

Las reclamaciones continuas solo aumentaron en 7,000 y siguen estando muy elevadas en 1,92 millones. Cada vez más personas desaparecen de los números de solicitudes a medida que agotan sus beneficios o dejan de ser elegibles.

Mirando hacia el futuro

Martes 23 de septiembre:

• El presidente Powell da un discurso

Miércoles 24 de septiembre:

• Ventas de casas nuevas

Jueves 25 de septiembre:

• Reclamaciones iniciales y continuas
• Pedidos de bienes duraderos
• Ventas de viviendas existentes
• PIB final del segundo trimestre

Viernes 26 de septiembre:

• PCE