Es Probable que la Reserva Federal Recorte las Tasas en Diciembre

Perspectivas de política de la Reserva Federal: probable recorte de tasas

¡Vaya, cómo dos semanas pueden cambiar las expectativas! Hace dos semanas, la Reserva Federal (Fed) indicó que un recorte de las tasas de interés no sería probable sin la recepción de datos económicos, como el informe de empleos no agrícolas de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) . No se espera que ese informe se publique hasta 16 de diciembre, después de la reunión de la Reserva Federal 10 de diciembre. En las últimas dos semanas, los mercados recibieron otros datos que podrían estar obligando a la Reserva Federal a tomar medidas. Las proyecciones actuales, a fecha del viernes por la tarde, indican una probabilidad 87 % de que se produzca un recorte de tipos en la reunión de la próxima semana.

Informe del IPP: la inflación se mantiene controlada

Justo antes del Día de Acción de Gracias, recibimos el informe del Índice de Precios al Productor (IPP) sobre la inflación mayorista correspondiente a septiembre. Recuerde que la mayoría de los informes publicados se retrasaron debido al cierre y muestran datos desactualizados.Los resultados se ajustaron a las expectativas: la inflación general aumentó 0.3 % en septiembre, mientras que la inflación subyacente (excluyendo los volátiles precios de los alimentos y la energía) subió solo 0.1 %, menos de lo previsto. La principal razón del aumento de la inflación general se debió al incremento del 11.8 % en los precios de la gasolina. Sin embargo, cualquiera que haya llenado el tanque recientemente puede observar que los precios de la gasolina han bajado de los 3 dólares por primera vez en varios años. Repito, se trata de datos antiguos y no representan un problema de inflación.

El gasto del consumidor se debilita

Las ventas minoristas básicas de septiembre fueron una cifra terrible. Esta cifra impacta directamente en el PIB y sirve como indicador de la salud de la economía. El mercado esperaba una subida del 0.3 %, pero en realidad cayó 0.1 %. Los consumidores no están gastando, lo que ralentiza la economía en general.

Los alquileres siguen bajando

Apartment List publicó su informe de alquiler de noviembre. Se demostró que la caída de los alquileres, que ya lleva dos años y medio, continúa. Los alquileres anuales bajaron 1.1 %, cifra incluso menor que la caída 1.0 % de octubre. Esto es importante porque el alquiler equivalente al del propietario es el componente más importante en los dos principales informes de inflación: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el Gasto en Consumo Personal (GCP). La continua bajada de los alquileres es una buena noticia para la inflación y los tipos de interés hipotecarios.

El informe de empleo de ADP muestra pérdidas de empleo

El informe de empleo de ADP de noviembre se publicó esta semana y mostró una cifra terrible. El informe mostró que se perdieron 32,000 puestos de trabajo en el mes en que se esperaba la creación de 10,000 o 40,000 puestos de trabajo. Un análisis más detallado revela que las pequeñas empresas, la columna vertebral de la economía, eliminaron 120,000 puestos de trabajo durante el mes. Cualquier otra declaración de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la solidez del mercado laboral resulta ridícula. Tendremos que esperar hasta 16 de diciembre para ver si la BLS coincide con ADP o si continúa con su patrón de revisiones significativas a la baja después de publicar los datos.

La desinflación continúa

Con estos pobres datos de empleo, los halcones restantes de la Reserva Federal (que no quieren recortar las tasas) todavía se quejan por temores a la inflación. Afortunadamente, recibimos el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal, el PCE. Para reiterar, los datos corresponden a septiembre, pero la inflación general aumentó 0.3 %, en línea con las estimaciones. El PCE básico, excluyendo alimentos y energía y el foco principal de la Fed, aumentó sólo 0.2 %, pero mostró una desaceleración de la inflación anual, pasando del 2.9 % al 2.8 %. El objetivo de la Fed es un PCE básico 2 %.

Todo es posible, pero dados los malos datos sobre el empleo, la inflación moderada y las expectativas del mercado cercanas al 90 %, es muy probable que veamos un recorte de tipos en la reunión de la próxima semana.

Mirando hacia el futuro: Fechas importantes de la próxima semana

Martes, 9 de diciembre: Subasta de 10 años sobre ofertas de empleo y rotación de personal (JOLTS, por sus siglas en inglés)

Miércoles, 10 de diciembre:Reunión de la Reserva Federal con Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) y Conferencia de Prensa

Jueves 11 de diciembre: Solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo