Las Tasas Ignoran los Datos… Todo Gira en Torno al Petróleo

El conflicto en Oriente Medio sacude los mercados

¡Guau! ¡Qué diferencia hacen un par de días! El viernes, observábamos las tasas de interés más bajas desde 2022 Durante el fin de semana, el mundo se vio sacudido por las noticias de los ataques estadounidenses e israelíes en Irán . Ataques de represalia, aparentemente una táctica de "tierra arrasada", cayeron sobre los países vecinos del Golfo, arrastrando a muchos de ellos al conflicto.   

Riesgo petrolero en el Estrecho de Ormuz

A pesar de los ataques y la pérdida de vidas, el mundo está observando un pequeño cuerpo de agua: El estrecho de Ormuz. Este canal de 34 kilómetros de ancho ve pasar anualmente más del 20 % del petróleo mundial. China obtiene 45 % de su petróleo por esta vía. Las rutas marítimas reales, por donde los barcos pueden pasar con seguridad, tienen solo dos millas de ancho. Irán ha declarado que destruirá cualquier cosa que intente cruzar el Estrecho . 

El aumento de los precios del petróleo impulsa la inflación

Naturalmente, las compañías navieras y sus tripulaciones se muestran reacias a realizar este viaje, lo que ha incrementado considerablemente el precio del petróleo. Como ya hemos comentado, la inflación subyacente excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, como el petróleo, ya que no se ven directamente influenciados por la política monetaria de la Reserva Federal.  

Lo que no se puede subestimar es que los precios del petróleo influyen indirectamente en prácticamente todos los demás precios. El coste de fabricación y transporte de bienes aumentará a medida que aumenten los costes energéticos, lo que también impulsará sus precios. Esta es una noticia altamente inflacionaria y terrible para las tasas hipotecarias. Estados Unidos ha indicado su disposición a abrir las compañías navieras a seguros con respaldo estadounidense y a la posibilidad de escoltas de la Armada estadounidense. Aún no ha estabilizado los precios del petróleo. 

La historia muestra reversiones en los precios del petróleo

¿Cuál es el lado positivo? Si analizamos los acontecimientos militares de los últimos dos años, se observa un patrón. Los precios del petróleo y el rendimiento de los bonos del Tesoro suelen subir al principio. Pero en dos o tres semanas, suelen volver al mismo nivel que tenían antes del evento, o incluso a niveles más bajos. Esto incluye el asesinato de Soleimani en 2020 , el ataque de Hamás en octubre 2023 y la guerra de 12 días en 2025 Sabemos que no hay garantía de que se produzca un repunte esta vez, pero la historia nos da esperanza. 

Informes importantes Mercados ignorados

Esta semana hubo algunas publicaciones económicas importantes, aunque los mercados básicamente las ignoraron todas. Si el conflicto con Irán se resuelve, los informes serán muy importantes y podrían influir en las tasas. El Informe de Nóminas No Agrícolas (Informe de Empleo) de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), así como las Nóminas Privadas y la Productividad y los Costos Laborales Unitarios de ADP, se publicaron esta semana. Estos informes deberían haber sido muy positivos para las tasas hipotecarias. 

Informe de nóminas privadas de ADP

ADP publicó su informe de nóminas privadas de febrero. Se registraron 63,000 empleos creados, superando las 50,000 expectativas. Esto podría haber sido una mala noticia para las tasas, pero la fuente de esos empleos es importante. 58,000 de ellos provenían de los servicios de educación y salud. Estos empleos no son indicativos de la situación real de la economía, ya que son servicios necesarios, independientemente de su fortaleza o debilidad. 

El informe de productividad supera las expectativas

Según el informe de productividad, la productividad del cuarto trimestre de 2025 aumentó al 2.8 %, superando el 1.9 % previsto. Una mayor productividad beneficia las tasas. El candidato a presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, cree que la Fed puede recortar las tasas sin causar inflación gracias a la alta productividad. 

El informe de empleo de la BLS muestra pérdidas

El informe de empleo del BLS para febrero se publicó el viernes. Recuerde que la cifra de enero fue enorme: se crearon 126,000 puestos de trabajo. Comentamos que todo esto se debió a ajustes estacionales. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) revisó las cifras de diciembre y enero a la baja en un 69,000 %. Se esperaba un aumento de 59,000 puestos de trabajo en el informe principal con respecto a febrero. El resultado fue una pérdida de 92,000 Los cálculos simplemente no dan como resultado un aumento de 126.000 puestos seguido de una pérdida 92,000 , y aún se esperan más revisiones. Lo que la BLS da, a menudo lo quita. 

Encuesta de hogares muestra pérdida de empleos

El componente de la Encuesta de Hogares del informe de Empleos de la BLS mostró pérdidas de 185,000 puestos de trabajo , incluso peor que la Encuesta Empresarial. La tasa de desempleo aumentó del 4.3 % al 4.4 %. Mirando un decimal más, era 4.44 %, muy cerca del 4.5 %. Dado el doble mandato de la Fed de estabilidad de precios y máximo empleo, el aumento de la tasa de desempleo puede ayudar a impulsar a la Reserva Federal a recortar aún más las tasas. 

Mirando hacia el futuro: Informes clave sobre inflación 

Como dijimos, esta noticia favorable a las tasas fue ignorada. Como resultado, las tasas subieron esta semana. La próxima semana tendremos el informe de inflación favorito de la Fed, el PCE, junto con el importante informe del IPC. 

Martes 10 de marzo: Informe semanal de ADP, Ventas de viviendas existentes 

Miércoles 11 de marzo: Índice de Precios al Consumidor (IPC), subasta a 10 años 

Jueves 12 de marzo: Inicio de obras de construcción, solicitudes de subsidio por desempleo y subasta a 30 años. 

Viernes 13 de marzo: Gasto de consumo personal (PCE), PIB del cuarto trimestre (segunda lectura), Ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS)