Las tasas alcanzan nuevos mínimos históricos.
Los bonos del Tesoro a 10 años caen por debajo 4 %
El viernes, el bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó significativamente por debajo 4.0 % por primera vez desde el 2025 de octubre. Hasta entonces, solo había habido ocho días hábiles con un rendimiento inferior al 4 %. Antes de eso, habría que remontarse al 2024 de septiembre para encontrar rendimientos tan bajos.
¿Qué significa esto para las tasas hipotecarias? El bono del Tesoro estadounidense a 10 años no cambia al mismo ritmo que las tasas hipotecarias, pero generalmente se siguen mutuamente. Las tasas hipotecarias se pueden estimar añadiendo un margen al bono del Tesoro a 10 años de entre 1.5 y 2.5 %. Este margen se llama diferencial de rendimiento. Últimamente se ha ido reduciendo, lo que constituye una excelente noticia para las tasas hipotecarias. Sumado a un menor rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, esto augura que las tasas hipotecarias continuarán su tendencia a la baja. Esperemos que el rendimiento se mantenga por debajo 4 %.
El gobernador de la Reserva Federal, Waller, cuestiona los datos de empleo
A principios de semana, el gobernador de la Reserva Federal (Fed), Waller, compartió su opinión sobre el Informe de Empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y la próxima reunión de la Fed en marzo. Se mostró disidente en la última reunión, pues deseaba otro recorte de tasas de 25 puntos básicos. Cree que el Informe de Empleo de enero fue inexacto y se revisará a la baja. Señaló que, tras las revisiones, el crecimiento laboral mensual promedio para 2025 fue de solo 15,000 empleos.
También afirmó que las revisiones del QCEW actualmente sólo se aplican hasta 2025 de marzo y probablemente resultarán en revisiones adicionales durante el resto del año, lo que potencialmente empujará los números de empleo a territorio negativo. Confirmó que muchos miembros de la Fed parecen estar preocupados por la inflación excesiva, aunque cree que la inflación subyacente ya se sitúa en el 2 % una vez eliminados los efectos de los aranceles y el rezago inmobiliario. A pesar de su claro análisis, parece probable que la Fed no recorte los tipos hasta que el nuevo presidente, Kevin Warsh, asuma el mando el 2026 de junio.
Case-Shiller y FHFA muestran ganancias modestas
Esta semana, Case-Shiller y la FHFA (el regulador de Fannie Mae y Freddie Mac) publicaron las cifras de apreciación de las viviendas. Case-Shiller mostró una apreciación del precio de las viviendas del 0.4 %, ajustado estacionalmente, en diciembre. Tras las ganancias observadas en octubre y noviembre, esto superó las expectativas del mercado y representa una buena noticia para los valores de las viviendas.
La reciente caída de las tasas de interés probablemente influyó. La FHFA informó que los precios de las viviendas aumentaron 0.1 % en diciembre. La FHFA obtiene sus datos de las Empresas Patrocinadas por el Gobierno (GSE, Fannie Mae y Freddie). Esto significa que excluye a los compradores en efectivo y los préstamos jumbo.
El IPP de enero muestra una mayor inflación mayorista
El Índice de Precios al Productor (IPP), que mide la inflación mayorista, se publicó en enero. Este mostró un aumento de la inflación general del 0.5 %, superior al 0.3 % previsto. La inflación subyacente, excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0,8 %, muy por encima del 0.3 % previsto. Los mercados no reaccionaron negativamente, ya que gran parte del aumento parece provenir de los Servicios Comerciales, los márgenes cobrados por minoristas y mayoristas, que normalmente no se trasladan a los consumidores. Excluyendo los Servicios Comerciales, la tasa fue de tan solo 0.3 %, lo cual coincide con las expectativas.
Mirando hacia el futuro: Los próximos informes destacan una semana agitada
La próxima semana estará ocupada con otro informe de empleo de BLS que se publicará el viernes:
Lunes 2 de marzo : Índice manufacturero ISM
Miércoles 4 de marzo : Índice ISM no manufacturero
Jueves 5 de marzo : Costo laboral unitario y productividad, reclamaciones iniciales y continuas
Viernes 6 de marzo : Nóminas no agrícolas de la Oficina de Estadísticas Laborales (Informe de empleo), ventas minoristas
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