Es probable que la Fed recorte la tasa en diciembre

Perspectivas de política de la Reserva Federal: probable recorte de tasas 

¡Vaya, cómo dos semanas pueden cambiar las expectativas! Hace dos semanas, la Reserva Federal (Fed) indicó que un recorte de tasas sería improbable sin la recepción de datos económicos, como el Informe de Nóminas No Agrícolas (Informe de Empleo) de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) . Este informe no se espera hasta 16 diciembre, después de la reunión de la Fed del 10 de diciembre. Durante las últimas dos semanas, los mercados recibieron otros datos que podrían estar influyendo en la decisión de la Fed. Las proyecciones actuales, a fecha del viernes por la tarde, muestran una probabilidad 87 % de un recorte de tasas en la reunión de la próxima semana.   

Informe del IPP: la inflación se mantiene controlada 

Justo antes del Día de Acción de Gracias, recibimos el informe del Índice de Precios al Productor (IPP) sobre la inflación mayorista de septiembre. Cabe recordar que la mayoría de los informes se publicaron con retraso debido al confinamiento y muestran datos desactualizados. El informe se ajustó a las expectativas: la inflación general aumentó 0.3 % en septiembre, mientras que la inflación subyacente (sin incluir los precios volátiles de los alimentos y la energía) aumentó solo 0.1 %, por debajo de lo esperado. La principal razón del aumento de la inflación general se debió al aumento del 11.8 % en los precios de la gasolina. Sin embargo, cualquiera que haya llenado el tanque recientemente puede notar que los precios de la gasolina han bajado de $ 3 por primera vez en varios años. De nuevo, estos datos son antiguos y no representan un problema de inflación. 

El gasto del consumidor se debilita 

Las ventas minoristas básicas de septiembre fueron una cifra terrible. Esta cifra impacta directamente en el PIB y sirve como indicador de la salud de la economía. El mercado esperaba un aumento del 0.3 %, pero en realidad cayó 0.1 %. Los consumidores no están gastando, lo que ralentiza la economía en general. 

Los alquileres siguen bajando 

Apartment List publicó su informe de alquiler de noviembre. Se demostró que la caída de los alquileres, que ya lleva dos años y medio, continúa. Los alquileres anuales bajaron 1.1 %, cifra incluso menor que la caída 1.0 % de octubre. Esto es importante porque el Alquiler Equivalente del Propietario es el componente más importante en los dos principales informes de inflación: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el Gasto de Consumo Personal (GCP). La continua disminución de los alquileres es una buena noticia para la inflación y las tasas hipotecarias. 

El informe de empleo de ADP muestra pérdidas de empleo  

El informe de empleo de ADP de noviembre se publicó esta semana y mostró una cifra alarmante. Indicó que se perdieron 32,000 empleos en el mes, cuando se esperaba la creación de 10,000 o 40,000 . Un análisis más profundo revela que las pequeñas empresas, la columna vertebral de la economía, perdieron 120,000 empleos en el mes. Cualquier otra declaración de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la fortaleza del mercado laboral es irrisoria. Habrá que esperar hasta 16 de diciembre para ver si la BLS coincide con ADP o continúa su patrón de revisiones significativas a la baja tras la publicación de los datos. 

La desinflación continúa 

Con estos pobres datos de empleo, los halcones restantes de la Reserva Federal (que no quieren recortar las tasas) todavía se quejan por temores a la inflación. Afortunadamente, recibimos la medida de inflación favorita de la Fed: el PCE. Cabe reiterar que los datos corresponden a septiembre, pero la inflación general aumentó 0.3 %, en línea con las estimaciones. El PCE básico, excluyendo alimentos y energía y el foco principal de la Fed, aumentó sólo 0.2 %, pero mostró una desaceleración de la inflación anual, pasando del 2.9 % al 2.8 %. El objetivo de la Fed es un PCE básico 2 %. 

Todo es posible, pero dados los pobres datos de empleo, la inflación controlada y las expectativas del mercado de casi 90 %, es muy probable que veamos un recorte de tasas en la reunión de la próxima semana. 

Mirando hacia el futuro: Fechas importantes de la próxima semana 

Martes 9 de diciembre: Ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS), subasta a 10 años 

Miércoles 10 de diciembre: Reunión de la Fed con Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) y Conferencia de Prensa 

Jueves 11 de diciembre: Solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo