Las tasas se mantienen estables sin grandes noticias económicas

Tasas estables en medio del cierre gubernamental

Las tasas se mantuvieron relativamente estables esta semana y terminaron ligeramente mejoradas el viernes . El cierre del gobierno continuó retrasando los grandes informes económicos. Los mercados están tratando de determinar qué está pasando en la economía recurriendo a informes exclusivos y menos conocidos. Esta semana recibimos algunas actualizaciones interesantes de la Reserva Federal (Fed) que nos dan pistas sobre posibles decisiones de recorte de tasas.

El índice de servicios ISM muestra signos de contracción

El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) publicó su Índice de Servicios, que cayó de 52 a 50 , muy por debajo de las estimaciones del mercado de 54 . Un número inferior a 50 significa que la industria está en contracción. El índice manufacturero ISM se ha mantenido por debajo de 50 durante mucho tiempo, pero los servicios, la columna vertebral de la economía estadounidense, ahora también están sintiendo el dolor.

El impacto del cierre comienza a afectar los salarios federales

A partir de la próxima semana, los empleados federales comenzarán a perder sus cheques de pago. El personal militar en servicio activo perderá su cheque 15 de octubre, y los empleados civiles comenzarán a perder el suyo el 24 de octubre. El Control de Tráfico Aéreo recibirá la mitad de su salario el 14 de octubre. Hay 2,000 nuevos empleados de ATC listos para empezar, pero no habrá nadie que los capacite por ahora. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) estima que hay aproximadamente 750,000 empleados suspendidos, sin incluir a los militares.

Carlyle Group prevé un débil crecimiento del empleo

Un informe posterior del Grupo Carlyle pronosticó lo que habría mostrado el Informe de Empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), pero utilizando metodologías similares. Estiman que solo se habrían creado 17,000 empleos en septiembre. Esto es menos que los 22,000 creados en agosto.  

Las actas de la Reserva Federal revelan una profunda división interna

Se publicaron las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal. Confirmaron lo que mostraba el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP/Dot Plot): la Fed está extremadamente dividida en sus opiniones sobre el futuro. Si bien está claro que es prácticamente seguro que habrá dos recortes de tasas adicionales este año, después eso es menos cierto. A esto se suma la falta de datos debido al cierre, lo que genera una gran incertidumbre, algo que los mercados detestan.

En la Reserva Federal están claramente dos bandos: Los que luchan contra la inflación y los que crean empleo. Los combatientes de la inflación son muy agresivos y dudan en recortar las tasas, pero afirman que el mercado laboral es fuerte. Los creadores de empleo están menos preocupados por la inflación y se muestran moderados/ansiosos por recortar las tasas para fortalecer su percepción de un mercado laboral que empeora rápidamente. También hubo una gran discrepancia en cuanto a dónde creen los miembros de la Fed que está la tasa neutral de los fondos federales. Esta diferencia es la razón por la que algunos miembros creen que hay más margen para recortar las tasas que otros.

La carrera por la presidencia de la Reserva Federal se reduce a cinco candidatos

El viernes, el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, informó que la administración había reducido la lista de candidatos a presidente de la Reserva Federal de 12 a 5 nombres. Los mercados de apuestas predicen que Kevin Hasset es el favorito, seguido de cerca por el gobernador de la Reserva Federal, Waller. Se espera que el proceso se complete alrededor del Día de Acción de Gracias y que se haga un anuncio antes de fin de año. Todos los candidatos están claramente en el bando dovish/de más recortes de la administración Trump. El mandato del actual presidente Powell como presidente expira el 2026 de mayo, pero también es gobernador de la Reserva Federal y su mandato finaliza enero 31, 2028 . Podría decidir permanecer en el consejo incluso si no es el presidente. Es un movimiento poco común, pero posible. 

Curiosamente, Danielle DeMartino-Booth aportó una visión interesante. Fue asesora del presidente de la Reserva Federal de Dallas durante muchos años y es una experta en la Fed. Dijo que, según la ley, el presidente designa al presidente del Sistema de la Reserva Federal. Siempre actúan también como presidente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El FOMC es el organismo que realmente toma las decisiones de política monetaria, como la reducción de las tasas. Es posible que el FOMC elija un presidente de su comité diferente del presidente designado por el presidente. En teoría, el presidente Powell podría ser reelegido para presidir el FOMC incluso si no es el presidente de la Reserva Federal.

Mirando hacia el futuro: El informe del IPC podría retrasarse a pesar de los esfuerzos

El cronograma acortado de vacaciones de la próxima semana aún es tentativo, ya que no sabemos si todos estos informes se publicarán debido al cierre:

Lunes 13 de octubre : Mercados cerrados por el feriado del Día de Colón

Miércoles 15 de octubre : Índice de precios al consumidor (IPC)

Jueves 16 de octubre : Índice de precios al productor (IPP)

Viernes 17 de octubre : Inicios y permisos de construcción de viviendas

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) no iba a publicar el informe de inflación del IPC debido al cierre. Se informa que algunos funcionarios regresarán para preparar el informe del IPC de septiembre, ya que es necesario calcular las actualizaciones del Seguro Social que deben completarse antes del 1 de noviembre. No se sabe con certeza si se lanzará el miércoles como estaba previsto o más adelante en el mes.