La Reserva Federal reduce las tasas pero las tasas hipotecarias suben. ¿Por qué?

La reunión de la Reserva Federal (Fed) de esta semana arrojó los resultados esperados por los mercados, con un recorte del 25 % en la tasa de fondos federales. Desde la publicación del informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) a principios de este mes, las tasas hipotecarias han experimentado una reducción significativa de casi 5 % en las tasas a 30 años. Esto ha sido un alivio bienvenido para el mercado inmobiliario. Lamentablemente, esta reunión de la Fed parece haber puesto un piso (esperemos) temporal a esa caída. 

Cómo funciona la tasa de los fondos federales

Como recordatorio, la tasa de fondos federales es la tasa que los bancos se cobran entre sí por préstamos a un día. Esta es una tasa a muy corto plazo que se mide en días. Obviamente, cuando el costo de los préstamos a los bancos disminuye, eso eventualmente se refleja en las deudas de más largo plazo.  

Las tasas hipotecarias no se ven directamente influenciadas por este recorte de tasas de la Reserva Federal. La expectativa de futuros recortes de tasas es lo que influye en la oferta y la demanda de Valores Respaldados por Hipotecas, y eso es lo que modifica las tasas hipotecarias. 

Al igual que el mercado de valores: Las acciones de XYZ tienen un informe de ganancias espectacular, pero sus acciones bajan. ¿Por qué? Los mercados esperaban un informe de gran éxito aún más contundente. Las expectativas no se cumplen y el precio de las acciones cae. 

Los comentarios agresivos de Powell presionan los mercados

En la reunión de la Fed de esta semana, el presidente Powell adoptó un tono agresivo (no prorrateado) al responder preguntas. El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) publicado mostró que, si bien la mayoría de los miembros se mostró a favor de recortes adicionales de tasas, hubo una clara división: varios miembros no proyectaron más recortes e incluso uno proyectó una subida de tasas.

Está claro que algunos miembros de la Reserva Federal se centran en el aspecto laboral de su mandato y están dispuestos a recortar las tasas para apuntalar el debilitado mercado laboral. 

Otros miembros se centran en el aspecto inflacionario del mandato y consideran que las tasas de inflación básica se mantienen por encima del objetivo 2 % y que no se deberían recurrir a recortes de tasas. 

Índice de rentas de Cotality: Inflación exagerada

Este comentario ha abordado con frecuencia, y probablemente seguirá abordando, los rezagos en los costos de la vivienda que mantienen artificialmente alta la inflación. Esta semana, Cotality (anteriormente Corelogic) publicó su Índice de Alquileres, que mostró un aumento mensual de tan solo 0.2 % en julio. Esta cifra está muy por debajo del promedio histórico para ese mes del 0.7 %. Los precios anuales se desaceleraron al 2.3 %. 

Si estas cifras se reflejaran en los informes de inflación, veríamos un IPC básico más bajo en 0.5 % y un PCE básico más bajo en 0.3 %. Se trata de diferencias significativas que podrían disipar los temores de inflación. 

También hemos visto informes alentadores sobre la inflación que muestran que, a pesar de la amenaza de los aranceles, la inflación no ha explotado, como se temía. 

Solicitudes de desempleo: Mixto pero elevado

También hemos analizado repetidamente el significativo deterioro del empleo en la economía. Las importantes revisiones a la baja de las cifras de empleo pintan un panorama desolador. Las solicitudes de desempleo de esta semana no mostraron una cifra tan mala como la esperada. 

Las solicitudes iniciales cayeron entre 33,000 y 231,000 A las tasas hipotecarias no les gustó esta noticia. 

Las reclamaciones continuas solo aumentaron en 7,000 y siguen estando muy elevadas en 1,92 millones. Cada vez más personas desaparecen de los números de solicitudes a medida que agotan sus beneficios o dejan de ser elegibles. 

Mirando hacia el futuro

Martes 23 de septiembre:

• El presidente Powell da un discurso

Miércoles 24 de septiembre:

• Ventas de casas nuevas

Jueves 25 de septiembre:

• Reclamaciones iniciales y continuas
• Pedidos de bienes duraderos
• Ventas de viviendas existentes
• PIB final del segundo trimestre

Viernes 26 de septiembre:

• PCE