Las tasas de interés aman los datos de empleo

Esta fue una semana acortada por los feriados, ya que el feriado del Día del Trabajo cerró los mercados el lunes. A pesar de la pérdida de un día, no hubo pérdida de datos extremadamente importantes, centrados principalmente en el empleo.  

• ^El miércoles se publicaron los datos de vacantes de empleo y rotación laboral (JOLTS), la estimación del PIB de la Reserva Federal de Atlanta (Fed) para el 3 trimestre y algunos comentarios interesantes del gobernador de la Fed, Waller.  
• El jueves se publicó el importante informe de empleo privado de ADP y las solicitudes de desempleo iniciales y continuas.  
• Finalmente, el viernes se publicó el importantísimo informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) para agosto.

El informe JOLTS muestra que las vacantes de empleo se están reduciendo

JOLTS mostró que las vacantes de empleo cayeron 176,000 a 7,18 millones, lo que fue 219,000 menos de lo estimado. El mes anterior también fue revisado a la baja en 80,000 %. 

En la era pos-COVID, muchos trabajos son remotos, y esto permite a los empleadores publicar el mismo empleo en varias áreas geográficas diferentes. Esto probablemente conduzca a un recuento excesivo y significativo de vacantes de empleo. En comparación, al final del segundo trimestre de 2022 se registraron 12 millones de vacantes de empleo. 7,18 millones es casi la mitad en tres años. 

La relación V/U cae por debajo de 1 por primera vez desde 2018

Otro indicador de debilidad en el mercado laboral es el ratio V/U. Esta es la relación entre las vacantes de empleo que muestra el informe JOLTS y los desempleados, como se puede ver en el informe de empleos de BLS. 

Por primera vez desde 2018 febrero, esta proporción ha caído por debajo de 1. ¿Qué quiere decir esto? Significa que hay más personas desempleadas que posibles puestos de trabajo vacantes por cubrir.   

Wall Street de la Fed señala su apoyo a los recortes de tasas

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, tuvo una interesante entrevista en CNBC el miércoles. Reafirmó su convicción de que los recortes de tasas están justificados y que el mercado laboral está mostrando debilidad. Dijo que cuando el mercado laboral empeora, sucede rápidamente y que la Fed debe ser proactiva en lugar de reactiva ante ese cambio. También afirmó que cree que la Reserva Federal es restrictiva en 1.5 1.25 %, lo que significa que las tasas se pueden reducir en esa cantidad antes de que comiencen a incentivar el crecimiento y ser acomodaticias.  

La Reserva Federal de Atlanta reduce la estimación del PIB del tercer trimestre al 3 %

La Reserva Federal de Atlanta publicó su pronóstico actualizado del PIB del tercer trimestre, que fue del 3 %, reducido desde 3.5 %. Esto es un caso atípico, ya que otros economistas e informes proyectan que el rango del PIB se sitúa entre 0 % y 2 %.  

El informe de ADP no cumple con las expectativas

El informe ADP de agosto mide las nóminas de empresas privadas realizadas por una de las compañías de nóminas más grandes del país. No tiene en cuenta los empleos gubernamentales. Mostró solo 54,000 ganancias de empleo, más débiles que las 75,000 esperadas, lo que en sí mismo es una estimación débil. Nela Richardson de ADP dio una entrevista en CNBC y afirmó que los trabajadores están trabajando 2 horas menos por semana que antes de la pandemia de COVID. Este recorte de horas sustituye a los recortes de empleos, pero sigue siendo devastador para las perspectivas económicas.  

Las solicitudes de subsidio por desempleo vuelven a aumentar

Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron al 237,000 para quienes las presentaron por primera vez. Las solicitudes continuas se mantuvieron por encima de la importante cifra de 1,9 millones, todavía cerca del nivel más alto desde 2021 . Los bonos subieron a máximos de 11 meses, presionando las tasas a la baja después de esta noticia.

El informe de empleo de la BLS no cumple con las expectativas

Los mercados subieron fuertemente el viernes debido a otro informe de empleo extremadamente débil de BLS. Los mercados esperaban que se crearan 75,000 puestos de trabajo, pero sólo vieron 22,000 . Para colmo de males, las revisiones negativas de los datos de empleo del mes anterior mostraron que, por primera vez en 54 meses, el número de junio fue 13,000 . Lo loco de esto es que los números de junio fueron reportados como 147,000 puestos de trabajo ganados. Cuando esto salió a principios de julio, fue tan inesperadamente bueno que las tasas hipotecarias subieron entre el 25 % y el 375 . Imagínense lo que podría haber sido para todas las personas que tuvieron que fijar esas tasas de interés más altas en ese momento si el informe hubiera sido preciso. 

El desempleo sube al 4.3 % con detalles preocupantes

El informe también mostró que la tasa de desempleo aumentó al 4.3 %. Si bien esto no parece un gran salto, una inmersión más profunda muestra una debilidad increíble. Se perdieron 357,000 empleos a tiempo completo, mientras que se ganaron 587,000 empleos a tiempo parcial. Las personas que fueron consideradas “trabajando a tiempo parcial porque no pueden encontrar trabajo a tiempo completo” aumentaron a 1,31 millones. Ese es el segundo nivel más alto desde la peor parte de la pandemia de COVID.  

Mirando hacia el futuro

La próxima semana tendremos un informe final sobre inflación antes de la reunión de septiembre de la Fed y el probable recorte de tasas:

Miércoles 10 de septiembre: 

• Índice de Precios al Productor (IPP) – Inflación al por mayor

Jueves 11 de septiembre: 

• Índice de Precios al Consumidor (IPC) – Inflación al Consumidor
• Solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo

Viernes 12 de septiembre: 

• Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan