Powell cambia su tono

Powell señala posibles recortes de tasas 

El esperado discurso del viernes del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, fue la señal largamente esperada que los mercados estaban esperando. La Reserva Federal considera que recortar las tasas podría ser apropiado. 

Powell reconoció la desaceleración en el crecimiento del empleo que se vio en el informe de empleos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) a principios de este mes, diciendo que era mucho mayor de lo que se creía anteriormente hace apenas un mes.  

También indicó que:  

• Los riesgos laborales están aumentando y, si se materializan, podrían conducir rápidamente a despidos y desempleo.  

• Sería razonable creer que la inflación basada en tarifas será de corta duración y un cambio único en los precios.  

• El crecimiento se ha desacelerado a aproximadamente la mitad de lo que era durante los dos primeros trimestres de 2025 .   

La conclusión de Powell: Con una política monetaria restrictiva, el panorama general y el cambiante equilibrio de riesgos podrían justificar un ajuste de nuestra postura política. Es hora de recortar las tasas. 

Los mercados se recuperan; la atención se centra en los datos de septiembre 

Los mercados subieron el viernes con esta noticia y las tasas hipotecarias alcanzaron un nuevo mínimo, igualando las tasas de finales de septiembre del 2024 . El único obstáculo potencial podría provenir de los dos informes de inflación, el de Gastos de Consumo Personal (PCE) y el de Precios al Consumidor (IPC), que se publicarán antes de la reunión de la Reserva Federal ^del 17 de septiembre. Además, el 5 ^de septiembre se publicará otro informe de empleo del BLS. Si estos informes son favorables para las tasas, veremos que la probabilidad de un recorte de tasas aumentará desde su posición actual en 85 % a una casi certeza del 100 %. 

QCEW podría volver a revisar a la baja los empleos  

La BLS también publicará un Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW) actualizado. Si recuerdan, el año pasado este informe mostró que el informe de empleos del BLS había exagerado los empleos en más de 800,000 puestos. Será interesante ver si el informe de este trimestre continúa la tendencia de recortar las cifras de BLS. Todo esto tiene el potencial de ser muy bueno para las tasas de interés. 

La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, bajo escrutinio 

Otro giro interesante de los acontecimientos es que la gobernadora de la Reserva Federal y miembro con derecho a voto, Lisa Cook , designada por Biden, ha sido acusada de fraude hipotecario . Esto la agrega a la lista de otros posibles objetivos de fraude hipotecario, como la fiscal general de Nueva York, Latisha James, y el senador estadounidense de California, Adam Schiff. Actualmente, se pide la renuncia de Cook a la Reserva Federal. No está claro si el presidente tiene la facultad de destituirla, aunque la ley permite la destitución "con causa justificada". Si renunciara o fuera destituida, el presidente podría nombrar a un nuevo miembro con una postura moderada (que probablemente reduciría los tipos de interés) para reemplazar a un miembro con una postura más agresiva (que probablemente no reduciría los tipos) . 

Las ventas de viviendas existentes superan las expectativas 

Esta semana, las cifras de ventas de viviendas existentes fueron un poco mejores que las estimaciones del mercado . Las ventas aumentaron 2 % en julio a un ritmo anualizado de 4,01 millones, mientras que los mercados esperaban una ligera disminución del 0.5 %.   

A pesar del aumento, este ritmo de ventas todavía es moderado y muy por debajo de la norma de 5 a 5,5 millones de unidades. Es probable que haya una gran cantidad de demanda acumulada esperando a surgir a medida que bajen las tasas.   

El precio medio de la vivienda (parte media de la muestra) cayó 2.4 % desde junio a 422,400 dólares y se mantiene estable año tras año.   

Las unidades en venta aumentaron ligeramente un 0.6 % a 1,55 millones de unidades. Esto supone un suministro para 4.6 meses, lo cual coincide con un mercado “normal”. Las casas estuvieron en el mercado un promedio de 28 días. 

Las solicitudes de subsidio por desempleo siguen aumentando 

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron entre 11,000 y 235,000 , una cifra significativamente elevada.  

Las solicitudes continuas aumentaron 30,000 a 1,972 millones , el nivel más alto desde 2021 de noviembre. Definitivamente es difícil encontrar un trabajo una vez que lo pierdes, y los empleadores se aferran a los que tienen.   

Mirando hacia el futuro 

La próxima semana nos centraremos en el informe de Gastos de Consumo Personal (PCE): 

Lunes 25 de agosto:  

• Ventas de casas nuevas 

Martes 26 de agosto:  

• Índice de precios de la vivienda de la FHFA y Case-Shiller 

Jueves 27 de agosto:  

• PIB-Segunda Estimación 

• Solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo 

Viernes 28 de agosto:  

• Informe PCE 

• Índice de Gestión de Compras de Chicago 

• Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan