Las tasas se mantienen estables

Las tasas hipotecarias se mantienen en mínimos recientes

Tras la revisión de la realidad de la semana pasada con el informe de empleo, las tasas hipotecarias mejoraron y se mantuvieron en mínimos esta semana. Hubo fluctuaciones normales, pero todas a niveles más bajos que no se habían observado de forma consistente desde el 2024 de octubre. Esto podría indicar el tan esperado comienzo del descenso de las tasas de interés.

Ahora hay una expectativa de mercado del 90 % de que la Reserva Federal recortará las tasas en su reunión de septiembre. Muchos observadores del mercado esperan 3 y 4 recortes en los últimos meses de este año. Si bien la Reserva Federal no fija las tasas hipotecarias, este comentario ha analizado en repetidas ocasiones cómo los cambios en la tasa de los fondos federales influyen en los bonos del Tesoro y las tasas hipotecarias. Intuitivamente, tiene sentido pensar que una disminución de las tasas a corto plazo conducirá eventualmente a tasas a largo plazo más bajas.

Fecha de inflación mixta: IPC vs. IPP

Esta semana, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue exactamente como lo esperaban los mercados, pero el Índice de Precios al Productor (IPP), que mide la inflación a nivel mayorista/de productor, tuvo un marcado aumento. Este aumento probablemente fue causado por los aranceles. 

Lo destacable de estos informes es que sugieren fuertemente que los costos de las tarifas no se están trasladando al consumidor como temían algunos economistas. Los costos se están absorbiendo a lo largo de toda la cadena de suministro sin que ello suponga un gran sufrimiento para el consumidor. A pesar del pobre dato del IPP, los mercados no se movieron significativamente.

El IPC de julio muestra una inflación modesta

El IPC de julio mostró un aumento del 0.2 % en la inflación general y subyacente (sin considerar los precios volátiles de los alimentos y la energía). La lectura general anual se mantuvo en 2.7 % . Se produjo una caída significativa en los precios de la energía y la gasolina. Los mayores aumentos de precios provinieron de artículos con ponderaciones muy bajas, como muebles, ropa de cama y equipos fotográficos. Otros artículos, como las prendas de vestir, en realidad cayeron a pesar de las expectativas sobre los aranceles . 

La razón por la cual la inflación se mantuvo positiva fue por las tarifas aéreas, los autos y camiones usados y los costos de atención médica. Estos tres sectores explicaron todo el aumento de la lectura mensual, mientras que todo lo demás representó sólo 0.07 % (del total del 0.2 %), una cantidad minúscula.

El IPP de julio aumenta más de lo esperado

El IPP del mes de julio subió 0.9 % tanto en la lectura general como en la subyacente. El mercado sólo esperaba un aumento 0.2 %. La inflación anual general aumentó del 2.4 % al 3.3 % y la inflación subyacente aumentó del 2.6 % al 3.7 %. Los mercados de tipos de interés deberían haber odiado esto, pero hubo un aspecto positivo.

Hay varios componentes del IPP que se transmiten directamente a la medida de inflación favorita de la Fed, el Gasto de Consumo Personal (PCE). Esos componentes no fueron muy altos, lo que es un buen augurio para el informe PCE que se publicará a finales de este mes.

Mirando hacia el futuro

La próxima semana no será una semana con muchas noticias, pero el discurso del viernes del presidente de la Reserva Federal, Powell, podría marcar la diferencia. La Fed ha utilizado repetidamente ese foro para señalar cambios importantes en su política:

Lunes 18 de agosto: 

• Índice del mercado inmobiliario de la NAHB

Martes 19 de agosto: 

• Inicios y permisos de construcción de viviendas

Miércoles 21 agosto

• Subasta de bonos del Tesoro a 20 años
• Actas de la reunión de la Reserva Federal

Jueves 22 de agosto: 

• Solicitudes de subsidio de desempleo
• Ventas de viviendas existentes

Jueves, Agosto 22 :

• Powell habla en el Simposio de Jackson Hole